有色金属行业：中邮证券-有色金属行业周报：氧化铝紧缺状态或缓解，看好电解铝利润修复-241130

- 贵金属市场出现调整，但黄金的上行趋势未结束，未来美元强势不会显著影响黄金表现。

- 氧化铝价格见顶，预计国内氧化铝紧张局面将缓解，电解铝利润有望提升。

- 铜价震荡整理，预计在7500美金-9000美金区间波动，表现不如贵金属。

- 钨供给紧缺逐步传导，国内可能限制钨产品出口，相关企业将受益。

- 投资建议关注中金黄金、紫金矿业等相关企业，需警惕宏观经济波动风险。

本周有色金属行业周报的核心要点如下： 1. 贵金属：金银价格如期调整，COMEX金价下跌1.63%，白银下跌0.97%。

市场调整是正常现象，未来黄金上行趋势未结束，美元强势不会显著影响黄金表现。

2. 铝：氧化铝价格见顶，预计下周将逐步调整。

铝土矿发运提升，可能缓解国内氧化铝紧张局面，推动电解铝利润回升。

3. 铜：价格维持震荡，短期内上涨概率不大，预计在7500美金-9000美金区间震荡。

4. 锂：需求保持景气，但价格整体下跌。

澳大利亚锂矿减产，未来产量增速或低于预期，部分企业仍保持盈利。

5. 钨：供给紧张状态逐步传导，国内可能限制钨产品出口，海外短缺风险增加。

投资建议关注中金黄金、紫金矿业等相关公司。

风险提示包括宏观经济波动、需求不及预期和供应释放超预期等。

投资标的及推荐理由： 1. 中金黄金：受益于贵金属价格的上行趋势，未来表现可期。

2. 紫金矿业：作为大型矿业公司，具备稳定的生产能力和盈利能力，适合关注。

3. 兴业银锡：在贵金属市场调整中，可能获得较好的投资机会。

4. 锡业股份：随着锂需求的持续增长，相关产品的市场前景乐观。

5. 立中集团：在钨产品市场供给紧张的背景下，有望受益。

6. 中广核矿业：关注其在资源开发中的表现，可能获得投资机会。

7. 江西铜业：钨矿储量丰富，若出口限制实施，可能直接受益。

风险提示：宏观经济大幅波动、需求不及预期、供应释放超预期、公司项目进度不及预期。