博瑞医药：民生证券-博瑞医药-688166-事件点评：0504核心减重指标完美达成，具备BIC和大单品潜力-241015

投资标的：博瑞医药（688166） 推荐理由：BGM0504注射液II期临床试验显示出良好的减重效果和安全性，核心减重指标显著优于安慰剂，具备BIC和大单品潜力。

预计未来营收和净利润稳步增长，建议关注III期临床试验进展。

- 博瑞医药的BGM0504注射液在II期临床试验中成功达成核心减重指标，展现出良好的安全性和耐受性。

- 该产品在减重和心血管代谢风险指标改善方面表现优于同类产品，具备BIC和大单品潜力。

- 公司预计在2024-2026年实现稳健收入增长，维持“推荐”评级，关注后续III期临床试验进展。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **事件概述**： - 博瑞医药（688166）于10月13日发布了BGM0504注射液减重适应症的II期临床试验数据，显示出良好的耐受性和安全性。

2. **核心减重指标**： - 在目标剂量给药第4周，5mg组、10mg组和15mg组的体重降幅分别为5.2%、7.0%和9.5%；在第24周分别为10.8%、16.2%和18.5%。

- 腰围降幅在第24周分别为7.9cm、11.7cm和13.4cm。

3. **心血管代谢风险指标**： - 在第24周，收缩压降幅分别为11.7mmHg、14.7mmHg和12.5mmHg，舒张压降幅分别为5.5mmHg、7.2mmHg和9.0mmHg。

4. **胰岛素敏感性及患者结局报告指标**： - 空腹血糖降幅分别为7%、13%和16%；空腹胰岛素降幅分别为23.5pmol/L（20%）、58.8pmol/L（32%）和91.7pmol/L（56%）。

5. **安全性及耐受性**： - 不良反应主要为1-2级，且大多能自行恢复，未发生低血糖事件。

6. **市场潜力**： - BGM0504注射液在减重和安全性方面具有BIC（Best-in-Class）潜力，后续将在中国成人超重肥胖患者和糖尿病患者中开展III期临床试验。

7. **投资建议**： - 公司作为原料药制剂一体化企业，创新药BGM0504的II期临床试验达成预期目标，建议持续关注III期试验的进展。

- 预计2024-2026年营业收入为13.39/15.29/17.62亿元，归母净利润为2.11/2.36/2.67亿元，EPS为0.50/0.56/0.63元，对应PE为62/55/49倍，维持“推荐”评级。

8. **风险提示**： - 包括药品研发风险、市场竞争风险、人才流失风险、质量控制风险、技术迭代风险及诉讼风险。

以上信息可以帮助投资者评估博瑞医药的市场前景和投资价值。