非银行金融行业：山西证券-非银行金融行业周报：港股IPO定价迎新规，券商业务整体回暖-250814

- 港股IPO新规正式生效，优化了定价机制和分配比例，有助于提升机构参与度和市场吸引力。

- 两融余额突破2万亿元，券商各业务回暖，投行和资管业务增长显著。

- 上周主要股指上涨，市场活跃度有所回落，需关注宏观经济和市场波动风险。

本周投资报告的核心要点如下： 1. 港股IPO新规生效：香港交易所于8月4日实施新规，调整IPO市场的定价及公开市场规定，建簿配售最低分配份额从50%降至40%，并允许新上市公司根据股票属性选择分配机制，旨在提高机构参与定价的权利，增强市场吸引力，促进内地企业加速“A+H”上市。

2. 券商业务回暖：截至8月8日，两融余额达到2.01万亿元，突破两万亿大关，日均成交额为1.70万亿元。

证券公司的财富管理及自营投资业务因市场风险偏好提升而增长，投行及资管业务也有所回暖。

3. 业绩预告积极：上市券商普遍预告业绩大幅增长，一级与二级市场的回暖为券商未来业绩提供支撑。

4. 市场表现：上周主要股指上涨，上证综指涨2.11%，沪深300涨1.23%，创业板涨0.49%。

A股总成交金额为8.48万亿元，日均成交额为1.70万亿元，环比减少6.26%。

5. 风险提示：需关注宏观经济数据、资本市场改革、市场活跃度及金融市场波动等风险因素。

投资标的及推荐理由： 1. 港股IPO市场：由于港交所新规的实施，优化了IPO市场的定价机制，提升了机构参与定价的权利，并且允许企业根据其股票属性选择适合的分配机制。

这将有助于提高香港资本市场的吸引力，尤其是对内地企业的“A+H”上市有积极影响。

2. 券商股：券商业务在市场风险偏好提升的背景下持续回暖，尤其是财富管理、自营投资、投行及资管业务均有增长。

根据业绩预告，多数上市券商实现了业绩大幅增长，未来业绩有望继续提升。

3. A股市场：主要指数均有上涨，成交金额保持高位，显示市场活跃度提升，进一步支撑券商的业绩增长。

综上所述，港股IPO市场和券商股是当前的投资标的，推荐理由包括市场改革带来的机会、券商业务回暖以及整体市场活跃度提升。