天风证券-A股策略周报：三中时间议程确定，把握预期发酵期-240505

1、政治局会议确定了四月制造业PMI继续扩张，但生产活动趋缓，货币政策更加注重总量，偶数届三中全会将研究推进中国式现代化问题。

2、国际方面，美国非农就业低于预期，降息预期上升，俄乌冲突和巴以冲突持续发酵，影响市场情绪。

3、行业配置建议结合政策导向与经济情况，关注数字中国、制造强国、能源安全和金融强国两大板块。

政治局会议确定了四月份的政策方向，包括财政、货币、房地产和产业政策。

偶数届三中全会将于七月召开，预计将推动全面深化改革。

国内制造业PMI仍处于扩张区间，但生产活动恢复趋缓。

国际方面，美国非农就业低于预期，降息预期上升。

行业配置建议关注数字中国、制造强国、能源安全和金融强国。

风险提示包括地缘冲突和海外通胀持续性超预期。

本报告的投资建议及理由为： 1、关注政治局会议确定的政策导向，把握预期发酵期。

2、偶数届三中全会即将召开，全面深化改革预期发酵。

3、关注国内制造业PMI指数处于扩张区间，产业升级和发展支撑是投资主线。

4、美国非农就业低于预期，降息预期上升，关注金融强国板块。

5、风险提示包括地缘冲突超预期和海外通胀持续性超预期。