东方盛虹：光大证券-东方盛虹-000301-2024年三季报点评：油价下跌Q3业绩承压下滑，POSM及多元醇项目顺利投产-241104

投资标的：东方盛虹（000301） 推荐理由：尽管2024年三季度业绩承压，油价下跌导致库存损失，但公司大炼化项目已全面投产，核心竞争力持续增强。

同时，POSM及多元醇项目顺利投产，未来成长空间广阔，维持“买入”评级。

- 东方盛虹2024年三季度业绩承压，归母净利润为-17亿元，主要受油价下跌和库存损失影响。

- 公司大炼化项目全面投产，核心竞争力增强，聚酯化纤及新材料项目顺利推进。

- 虽然短期盈利能力波动较大，但中长期看好公司发展，维持“买入”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年前三季度，公司实现营业收入1083亿元，同比增长5%；归母净利润为-14亿元，同比下降156%。

- Q3单季度实现营业收入355亿元，同比下降6%，环比下降2%；归母净利润为-17亿元，同比下降25.4亿元，环比下降18.1亿元。

2. **油价影响**： - Q3国际油价快速下跌，布伦特原油均价为79美元/桶，同比下降8%，环比下降7%。

- 油价下跌导致公司短期库存损失较大，芳烃景气下滑使得价差大幅下滑，业绩承压。

3. **炼化项目进展**： - 公司炼化一体化项目产能已全面释放，设计原油加工能力为1600万吨/年，芳烃联合装置规模为280万吨/年，乙烯裂解装置规模为110万吨/年。

- 实现了从炼油到聚酯化纤的全产业链布局。

4. **新项目投产**： - POSM及多元醇项目于2024年11月成功投产，采用先进的清洁加工工艺，预计年产环氧丙烷20万吨、苯乙烯45万吨、聚醚多元醇11.5万吨和聚合物多元醇2.5万吨。

5. **盈利预测**： - 由于油价下跌和芳烃景气下行，调低2024-2026年盈利预测，预计归母净利润分别为-9.63亿元、26.31亿元、41.32亿元，对应EPS为-0.15元、0.40元、0.63元。

6. **投资评级**： - 尽管短期受油价波动影响，公司中长期的盈利能力依然看好，维持“买入”评级。

7. **风险提示**： - 新增产能投放进度不及预期、全球经济复苏不及预期、国际原油价格波动等风险因素。

这些信息可以帮助投资者更好地理解公司的财务状况、市场环境及未来发展潜力。