士兰微：中邮证券-士兰微-600460-花同吾心，芯通彼花-241105

投资标的：士兰微（600460） 推荐理由：公司前三季度营收81.63亿元，同比增长18.32%，高门槛市场推广力度持续加大，产品竞争力增强。

预计未来毛利率企稳，产线优化和资源整合将夯实增长基础，维持“买入”评级。

- 士兰微2024年三季报显示，前三季度营收81.63亿元，同比增长18.32%，归母净利润0.29亿元。

- 公司加大高门槛市场推广，主要收入来自大型白电、通讯、工业、新能源和汽车领域。

- 毛利率受到市场竞争影响有所下降，但预计Q4将逐步企稳，未来产线优化和结构调整将支撑增长。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：士兰微（股票代码：600460） - 2024年三季报发布。

2. **财务表现**： - 前三季度实现营收：81.63亿元，同比增长18.32%。

- 归母净利润：0.29亿元。

- Q3单季度营收：28.89亿元，环比增长2.87%。

- Q3归母净利润：0.54亿元，环比扭亏。

- Q3综合毛利率：18.14%，同比减少3.7%，环比增加0.18%。

3. **市场及产品推广**： - 73%以上的收入来自大型白电、通讯、工业、新能源、汽车等高门槛市场。

- 公司持续推出竞争力强的产品，推广力度加大。

4. **未来展望**： - 预计未来将加快产品结构调整、扩大产出、加强成本控制。

- 看好Q4毛利率企稳并逐步向好。

5. **产线及盈利能力**： - 五、六寸产线保持良好的盈利状态，士兰明镓具备月产0.9万片SiC芯片的生产能力。

- 八寸产线预计明年有望实现盈利。

- 12寸产线经过降本和产品结构优化，产能利用率持续上升。

6. **投资建议**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为0.8亿元、4.8亿元、7.3亿元。

- 维持“买入”评级。

7. **风险提示**： - 下游市场需求不及预期。

- 行业竞争加剧可能导致毛利率下降。

- 碳化硅模块出货不及预期。

这些信息可以帮助投资者评估公司的财务健康状况、市场表现及未来增长潜力，同时也需关注潜在的风险因素。