工银国际-固定收益周报：经济数据分化带动中美利差倒挂收窄-250317

- 美国经济数据分化，尽管就业和通胀数据弱于预期，但政府避免停摆风险，导致美债收益率小幅上行。

- 中资美元债在美债收益率小幅波动中基本持稳，市场对中国经济预期改善，降低了降息预期。

- 贸易争端升级和财政紧缩可能增加经济下行风险，若美国经济持续疲软，美联储可能需重启降息。

债券标的：中资美元债 操作建议：持稳 理由：在美债收益率小幅变动的背景下，中资美元债基本持稳。

尽管美国就业和通胀数据弱于预期，但市场对美国经济陷入滞涨状态的担忧有所缓解。

此外，近期中资美元债的总回报指数持平，利差仅小幅走阔，显示出市场对中资美元债的信心相对稳定。

整体来看，考虑到美国与多国的贸易争端升级及特朗普政府的政策不确定性，建议在当前情况下继续持稳中资美元债。