互联网行业：海通国际-中国互联网行业：京东进军酒旅业务，供应链+零佣金模式撬动OTA格局-250624

- 京东进军酒旅行业，推出“京东酒店PLUS会员计划”，提供最高三年0佣金，重构中小酒店的成本结构与服务能力。

- 依托供应链优势，京东通过集中采购和金融赋能，降低中小酒店的非房租成本，提升其盈利能力。

- 零佣金策略挑战现有OTA高佣模式，吸引商家入驻，但短期内仍面临用户认知和运营经验不足的挑战。

京东于2025年6月正式推出“京东酒店PLUS会员计划”，进军酒旅行业，提供最高三年0佣金支持，并通过多渠道导入流量。

京东利用其供应链优势，旨在降低中小酒店的采购成本，重塑其运营结构。

与传统OTA平台的高佣金模式不同，京东的零佣金策略将直接挑战现有市场，减轻商家的现金流压力，吸引了大量区域性连锁酒店的积极响应。

京东计划将“吃住行”整合为一体化消费链条，借助其在外卖和零售等高频业务的基础，提升用户转化率和复购效率。

尽管京东的切入方式具有竞争力，但仍面临用户认知度低、节假日高峰应对等挑战。

整体来看，京东的策略有望打破佣金垄断，促进商家入驻，并丰富本地服务生态，但短期内盈利周期可能较长，补贴压力较大。

风险包括电商竞争加剧及投入期的盈利不确定性。

投资标的：京东 推荐理由： 1. 京东推出“京东酒店PLUS会员计划”，进军酒旅行业，提供最高三年0佣金，挑战现有OTA平台的高抽佣模式。

2. 依托长期积累的工业品供应链体系，京东从底层供给入手，重构中小酒店的成本结构与服务能力，降低非房租成本，提高盈利能力。

3. 零佣金策略降低商家的现金流压力，结合京东PLUS会员体系和企业用户流量优势，具备快速冷启动的可行性。

4. 京东将“吃住行”作为用户消费闭环中的一体化链条，利用现有的外卖、本地零售等高频业务，提升用户停留与复购效率。

5. 京东拥有超过3000万的PLUS会员和数百万企业客户资源，能够吸引高净值人群出行，构建跨业务联动的盈利模型。

6. 尽管面临用户认知度低和经验不足等挑战，京东的供应链重构与本地生态协同的组合打法具有差异化竞争力，能够打破佣金垄断，吸引商家入驻，丰富本地服务生态。