能源化工行业：东吴证券-能源化工行业原油周报：美国原油产量下滑，钻机&压裂车队数量下降-250727

- 美国原油价格小幅下跌，库存减少，产量环比下滑，活跃钻机和压裂车队数量减少。

- 炼厂原油加工量和开工率有所上升，成品油需求增长，但汽油进口和出口均有所下降。

- 投资建议关注相关上市公司，同时需警惕地缘政治、宏观经济、能源转型等多重风险因素。

本周美国原油市场情况如下： 1. 原油价格：Brent和WTI原油期货周均价分别为68.8美元/桶和65.8美元/桶，较上周小幅下跌。

2. 原油库存：美国总库存为8.2亿桶，商业库存4.2亿桶，战略库存4.0亿桶，库欣库存0.2亿桶，整体库存环比有所下降。

3. 原油产量：美国原油产量为1327万桶/天，环比减少10万桶/天。

活跃钻机和压裂车队数量分别减少7台和6部。

4. 原油需求：炼厂原油加工量为1694万桶/天，环比增加9万桶/天，开工率提升至95.5%。

5. 原油进出口：进口598万桶/天，出口386万桶/天，净进口212万桶/天，进口环比下降，出口环比上升。

成品油市场情况： 1. 成品油价格：汽油、柴油和航煤周均价分别为89、103和89美元/桶，汽油价格小幅下跌，柴油价格小幅上涨，航煤价格下跌。

2. 成品油库存：汽油、柴油和航空煤油库存分别为2.3亿桶、1.1亿桶和0.5亿桶，汽油库存下降，柴油和航空煤油库存增加。

3. 成品油产量：汽油、柴油和航空煤油日产量分别为937、508和189万桶，均有所增加。

4. 成品油需求：汽油、柴油和航空煤油消费量分别为897、334和168万桶/天，汽油消费增加，柴油消费下降，航空煤油消费小幅上升。

5. 成品油进出口：汽油和柴油的净出口量有所下降，航空煤油的净出口量小幅减少。

相关上市公司推荐包括中国海油、中国石油和中国石化等。

风险提示包括地缘政治、宏观经济波动、新能源替代、OPEC+政策调整及美国对伊朗制裁的解除等。

投资标的及推荐理由： 推荐标的： 1. 中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK） 2. 中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK） 3. 中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK） 4. 中海油服（601808.SH） 5. 海油工程（600583.SH） 6. 海油发展（600968.SH） 建议关注： 1. 石化油服/中石化油服（600871.SH/1033.HK） 2. 中油工程（600339.SH） 3. 石化机械（000852.SZ） 推荐理由： - 受益于美国原油产量下滑和活跃钻机、压裂车队数量减少，相关企业的市场地位和盈利能力可能提升。

- 美国炼厂原油加工量增加，表明对原油的需求在提升，可能对相关企业的业绩产生积极影响。

- 成品油需求的变化以及成品油价格的波动也可能为相关公司带来机会。

- 相关公司在国内外市场的布局和资源整合能力，可能使其在行业变动中获得竞争优势。