麦加芯彩：光大证券-麦加芯彩-603062-2024年年报点评报告：船舶涂料取得重大进展，光伏涂料有望成为利润第三极-250407

投资标的：麦加芯彩（603062） 推荐理由：2024年公司收入和净利润大幅增长，集装箱涂料业务受益于高需求，船舶涂料获得首家船级社认证，光伏涂料有望成为利润新增长点，未来业务拓展具备良好前景，维持“增持”评级。

麦加芯彩2024年年报显示，公司收入和净利润均实现显著增长，集装箱涂料业务表现尤为突出。

船舶涂料取得重要认证，光伏涂料有望成为未来利润新增长点。

公司计划进一步扩产，预计在2025年实现多项新业务的收入贡献，维持“增持”评级。

麦加芯彩在2024年实现了显著的收入和利润增长，收入达到21亿元，同比增长88%；归母净利润为2.1亿元，同比增长26%；扣非归母净利润为1.8亿元，同比增长23%。

在2024年第四季度，公司收入为7.5亿元，归母净利润为0.71亿元，扣非归母净利润为0.64亿元，分别同比增长102%、508%和2195%。

公司拟现金分红1.74亿元，分红率为82%，对应股息率约为2.9%。

在集装箱涂料业务方面，2024年实现收入17.3亿元，同比增长196%；销量达到11.1万吨，同比增长213%。

公司在全球集装箱涂料领域排名第二。

风电涂料业务收入为3.9亿元，同比下降23%，主要受均价下滑影响，但销量略有增长。

公司在风电涂料领域占据国内市场第一，并成为德国风电整机厂商NORDEX的指定供应商。

船舶涂料方面，公司已取得挪威船级社防污漆认证，标志着其在船舶涂料市场的重要进展。

光伏玻璃涂料计划在2025年实现批量销售，有望成为公司利润的新增长点。

公司正在扩展产能，上海生产基地涂料总产能由2万吨增加至5万吨，南通基地将从7万吨增至11.4万吨，珠海基地预计于2025年6月完成建设。

盈利预测方面，预计2025年和2026年归母净利润分别为2.69亿元和3.02亿元，并新增2027年归母净利润预测为3.33亿元。

维持“增持”评级，但需关注原材料价格波动、集装箱涂料需求下滑、风电涂料海外业务进展、船舶涂料订单获取及光伏涂料业务拓展等风险。