今世缘：国金证券-今世缘-603369-业绩兑现符合预期，省内势能持续蔓延-240429

投资标的：今世缘（603369） 推荐理由：公司业绩兑现符合预期，省内势能持续蔓延，特A+/特A类酒销量增长明显，盈利能力稳定。

未来预计收入和净利润将继续增长，估值合理，维持“买入”评级。

1. 今年公司业绩兑现符合预期，营收和净利润均呈现增长趋势，特A+/特A类酒的销量和毛利率也有所提升。

2. 公司在省内各大区均取得20%+增长，省外市场开拓速度领先，盈利能力稳定，合同负债余额下降。

3. 未来公司目标挑战营收150亿，预计收入和净利润将继续增长，股票估值仍具投资价值。

1. 公司23年实现营收101.0亿元，同比+28.1%，归母净利31.4亿，同比+25.3%。

2. 公司24Q1实现营收46.7亿元，同比+22.8%，归母净利15.3亿元，同比+22.1%。

3. 公司24年目标营收122亿、净利润37亿元；25年挑战营收150亿目标不动摇。

4. 预计24-26年收入分别+23.3%/+21.4%/+19.0%；归母净利分别+24.2%/+22.7%/+20.7%。

5. 公司股票现价对应PE估值分别为19.2/15.6/12.9倍，维持“买入”评级。