老铺黄金：财通证券-老铺黄金-6181.HK-古法金奢侈品先行者，产品渠道铸造品牌势能-240930

投资标的：老铺黄金-6181.HK 推荐理由：公司是古法金奢侈品先行者，专注古法金赛道，产品、渠道优势明显，未来用户破圈品牌势能提升，单店店效+拓店高增持续助力成长。

预计公司未来净利润增长稳健，具有投资潜力。

1）老铺黄金是古法金奢侈品先行者，通过深耕古法金和高端渠道布局，打造品牌势能。

2）公司产品优势突出，渠道扩展策略明确，古法金赛道前景广阔，有望持续成长。

3）投资建议为“增持”，预计未来净利润持续增长，但需注意金价波动和竞争加剧等风险。

1）公司是古法金奢侈品先行者，专注古法金赛道，凭借高端的产品、渠道定位以及形成差异化竞争。

2）公司产品优势：创始人为第一产品经理，早期在佛教等传统文化领域有深厚积淀；纯手工制作有较强产品辨识度，兼具材质价值和文化价值。

3）公司渠道扩展：围绕高端商业中心布局，对标奢侈品，扩展高标准且克制；以经典、雅致的中国文房场景为主题提升客户消费体验，提升品牌调性，门店采用全直营模式，严控服务质量，打造高端品牌形象，铸就品牌势能。

4）公司增长三驱动：用户破圈品牌势能提升+单店店效高增+拓店。

5）投资建议：预计公司2024-2026年归母净利润10.06/14.35/18.18亿元，对应PE为19.6/13.8/10.9X，首次覆盖给予“增持”评级。