中药行业：长城证券-中药行业周报-241021

- 在2024年10月14日至10月18日期间，申万中药行业下跌0.45%，行业估值仍处于较低水平，当前PE（TTM）为27.57X。

- 行业内积极推动政策支持，包括贵州、青海和云南省的中医药文化及医保政策改革，促进中药服务能力提升。

- 看好具备品牌护城河、深厚销售渠道、创新布局及全产业链优势的中药上市公司，但需关注政策落实、宏观经济及市场竞争风险。

**中药行业周报核心要点总结：** 1. **行情回顾**： - 2024年10月14日至10月18日，上证综指上涨1.36%，沪深300上涨0.98%。

- 申万医药生物行业上涨1.04%，申万中药行业下跌0.45%。

- 中药行业PE（TTM）中位数为30.21X，当前为27.57X，PE比值为2.12，处于较低估值水平。

2. **行业动态**： - 贵州省发布中医药文化弘扬工程实施方案。

- 青海省新增56项中藏医项目，150种藏药饮片纳入医保。

- 云南省提出52项工作任务，着重提升中医药服务能力和支持中药产业发展。

3. **投资看好特质**： - 打造品牌护城河，独特配方受益。

- 深厚的院内和OTC销售渠道，积极拓展市场。

- 布局膳食、高端日化或创新药领域，多轮驱动。

- 关注慢病领域，享受老龄化红利。

- 全产业链布局，尤其是道地药材和上游资源丰富的企业。

4. **风险提示**： - 政策落地进度不及时。

- 宏观经济下行风险。

- 市场竞争加剧风险。

- 研发进度低于预期。

投资标的及推荐理由提取如下： ### 投资标的： 1. **具有品牌护城河的中药上市公司** - 特征：拥有大单品，传承配方独家受益。

2. **院内市场和OTC市场销售渠道深厚的中药上市公司** - 特征：善于利用互联网+中药模式进行营销推广，积极拓展市场以应对同质化竞争。

3. **布局膳食、高端日化或创新药领域的中药上市公司** - 特征：利用自身优势进行多轮驱动。

4. **布局慢病领域的中药上市公司** - 特征：享受老龄化和全面健康意识增强的红利。

5. **布局中药全产业链的企业** - 特征：特别是拥有道地药材和丰富上游资源的企业。

### 推荐理由： - 以上中药上市公司具备较强的市场竞争力和独特的业务模式，能够有效应对行业内的竞争压力。

- 随着政策的推进和市场需求的增长，这些公司有望在未来实现更好的业绩增长。

- 重点关注中药行业的整体发展趋势和政策支持，尤其是在中医药文化、医保政策和服务体系等方面的持续改善。