骏创科技：华鑫证券-骏创科技-833533-公司动态研究报告：2024Q1业绩高增，海外扩张奠定中长期成长空间-240626

投资标的：骏创科技 推荐理由：公司业绩高增，海外扩张奠定中长期成长空间，新能源汽车产销快速增长，营收稳步提升，海外业务有望成为重要增长点，未来产能释放预期良好，具有投资潜力。

1. 骏创科技2024年Q1业绩高增，主要受益于新能源汽车行业产销快速增长，营收和利润同步大幅增长。

2. 公司海外扩张奠定中长期成长空间，已在美国设立子公司，未来将积极拓展海外汽车零部件市场，有望成为重要增长点。

3. 预测公司未来收入和EPS将持续增长，考虑到产能释放预期，给予“买入”投资评级。

风险提示包括下游行业景气度、研发进度、核心大客户出货量、募投项目进展和海外产能建设等方面。

1. 公司2024Q1业绩：营收2.1亿元，同比增长32.1%，归母净利润0.26亿元，同比增长33.1%。

2. 2024Q1整体期间费用率为10.8%，同比2.6%。

3. 2024Q1毛利率/净利率分别为27.1%/12.0%，同比分别-0.8%/-0.2%。

4. 公司海外扩张情况：2017年成功为T客户的一级供应商解决产品品质异常问题，2019年扩大与T客户的合作，2021年成立骏创北美，2022/2023年骏创北美收入分别为880/5341万元，增长迅猛，2022年成立骏创墨西哥，2024年4月公司表示在美国设立子公司，未来将积极拓展海外汽车零部件市场。

5. 盈利预测：2024-2026年收入分别为9.8、13.0、16.3亿元，EPS分别为1.18、1.58、1.98元，当前股价对应PE分别为10.3、7.6、6.1倍，给予“买入”投资评级。

6. 风险提示：下游行业景气度不及预期，研发进度不及预期，核心大客户出货量不及预期，募投项目进展不及预期，海外产能建设及业务拓展不及预期。