东方证券-2025政府工作报告：财政预期落地，内需抓手明确-250305

- 2025年政府工作报告强调财政政策加大力度，特别是增加专项债和超长期特别国债，以支持消费和有效投资。

- 社会民生政策成为内需促进的关键，包括育儿补贴、住房保障和优化教育等措施，旨在提升居民消费潜力。

- 房地产市场政策放松和金融支持措施将继续推进，预计将推动市场回稳和经济增长。

2025年政府工作报告的核心要点如下： 1. **财政政策**：中央加杠杆力度加大，专项债、超长期特别国债和赤字规模均有所增加，总体增量达到2.4万亿元。

特别国债将用于支持消费和有效投资，赤字提升给予更大自由度。

2. **经济目标**：GDP增长目标维持在5%左右，粮食产量、能耗和通胀目标有所调整，分别提高粮食产量、降低能耗和调低通胀目标，以改善供求关系。

3. **科技与产业发展**：强调新型举国体制，推动重大科技项目的超前布局，重点发展智能制造和人工智能领域，促进地方与产业的竞争，推动新应用的诞生。

4. **民生政策**：制定促进生育政策、优化住房保障、完善休假制度、推行免费学前教育等措施，以释放消费潜力并提升民生水平。

5. **房地产市场**：强调“止跌回稳”，通过放松政策、调整供给侧、优化存量房机制和提供金融支持，提振房地产市场。

6. **政策基调**：报告基调积极，注重内需作为主要发力方向，强调政策的及时性和市场反馈，面对外部不确定性保持灵活应对。

7. **经济信号**：最近PMI、工程机械和部分城市地产销售等指标显示出乐观信号，预示宏观经济可能向好。

8. **风险提示**：需关注中美贸易形势的不确定性及投融资规范化对地方经济的潜在影响。