叉车行业：东吴证券-叉车行业出海专题：国产叉车锂电化、短交期优势可持续，看好出海份额提升与结构优化-240717

1. 国产叉车锂电化和短交期优势将持续提升海外市场份额和结构优化。

2. 锂电叉车相对铅酸叉车、内燃叉车具备明显的经济性与环保性，海外市场锂电化率有提升空间。

3. 国产叉车出口份额有望提升，毛利率将随着锂电平衡重叉车占比提升而稳中有升。

本文分析了国产叉车在海外市场的发展情况和优势，重点关注了锂电化和短交期优势。

报告指出，国内、海外市场对于锂电叉车的需求空间广阔，而国产叉车在海外市场的份额提升空间仍然较大。

建议关注安徽合力和杭叉集团，同时也要注意市场竞争、原材料价格、宏观经济和汇率波动等风险。

投资标的：安徽合力、杭叉集团、诺力股份 推荐理由：海外销售渠道建设领先、锂电化产品布局完善、品牌认可度高、供应链管理效率高，交期较短等优势，出海速度与车型结构优化速度明显领先行业。

杭叉集团、安徽合力海外营收复合增速分别为42%/38%，杭叉集团海外营收占比从19%提升至41%，安徽合力海外营收占比从19%提升至35%。

由于出口设备机型更加高端，毛利率显著高于国内，且随着锂电平衡重叉车占比提升，呈稳中有升趋势，2023年出口叉车毛利率高于内销6-9pct。

看好海外收入占比提升、内部大车占比提升将带动国产龙头利润率中枢上移。