慧博智能投研-市场预期：2024年5月经济数据点评-240618

1. 2024年5月经济数据显示出口增速高于预期，工业生产稳步改善，制造业投资韧性显现，社零总额增速加快。

2. 通货膨胀方面，CPI持平于0.3%，PPI首次正增，货币和信贷增速略有下降，社会融资增量主要来自政府债券融资。

3. 未来预计出口将稳步增长，全球制造业恢复将支撑出口成为经济增长的重要贡献项，贸易摩擦影响更多是结构性的。

2024年5月经济数据显示出口同比增速为+7.6%，高于市场预期，进口同比增速较上月下降。

工业增加值同比增速为+5.6%，固定资产投资同比增速为+4.0%，社零总额同比增速为3.7%。

CPI同比增速为0.3%，略低于预期，PPI同比回升至-1.4%。

货币方面，M1同比增速降至-4.2%，人民币贷款余额同比增速为9.3%，社会融资增量为20692亿元。

预计未来出口仍将稳步增长，全年出口同比或为5%左右。

美国经济整体保持韧性，全球制造业或将稳步恢复，支撑出口成为今年经济增长的重要贡献项。