奇富科技：交银国际-奇富科技-QFIN.US-Net take rate 同环比均提升，侧重增长质量-240520

投资标的：奇富科技（QFIN.US） 推荐理由：公司盈利实现较好增长，淡化规模，更加注重利润和增长质量，表内贷款和轻资产业务增长强劲，股东回报吸引，维持买入评级。

1. 奇富科技在1Q24实现了盈利增长，主要来自表内贷款利息收入和推介服务费收入的增长，公司侧重于提升增长质量。

2. 1Q24促成贷款同比下降，但轻资产模式占比显著提升，资产质量基本稳定，获客成本显著改善。

3. 预计公司盈利维持增长，基于市净率调高目标价至25.8美元，维持买入评级。

1. 奇富科技（QFIN.US）1Q24归母净利润同比/环比增长24.6%/4.7%，NonGAAP净利润同比/环比增长23.4%/4.7%。

2. 1Q24净收入同比增长15.4%，增长主要来自表内贷款利息收入和推介服务费收入。

3. 公司指引2Q24净利润11.7-12.3亿元（人民币），Non-GAAP净利润12.2-12.8亿元（同比增6.4-11.6%）。

4. 1Q24促成贷款同比下降9.3%，其中轻资本模式促成贷款同比下降1.4%。

5. 资产质量环比基本保持稳定，90天违约率3.35%，连续2个季度环比提升。

6. 1Q24年化nettakerate为3.5%，同比提升60个基点，环比提升30个基点。

7. 房地产支持政策的出台有利于提振经济增长预期，改善消费金融资产质量。