九丰能源：东吴证券-九丰能源-605090-2024年三季报点评：单三季度扣非业绩稳健LNG销量提升&毛差修复-241023

投资标的：九丰能源（605090） 推荐理由：2024年前三季度公司归母净利润同比增长35.69%，显示业绩稳健。

LNG销量提升和毛利修复，清洁能源业务持续发展，财务状况良好，低资产负债率及现金分红规划彰显价值，维持“买入”评级。

- 九丰能源2024年前三季度实现营收170.48亿元，同比下降12.75%，归母净利润15.35亿元，同比增长35.69%，扣非归母净利润12.08亿元，同比增长2.23%。

- 第三季度归母净利润4.29亿元，同比增长2.43%，扣非归母净利润4.20亿元，同比增长3.06%，剔除汇兑损失后业绩表现更佳。

- 清洁能源业务保持韧性，LNG销量增长，毛利修复，特种气体及能源服务持续扩展，现金流良好，资产负债率低。

- 公司规划2024-2026年固定现金分红，维持“买入”评级，风险包括气价波动和天然气需求不及预期。

以下是从上述内容中提取的关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年前三季度营收为170.48亿元，同比减少12.75%。

- 归母净利润为15.35亿元，同比增加35.69%。

- 扣非归母净利润为12.08亿元，同比增加2.23%。

- 第三季度归母净利润为4.29亿元，同比增加2.43%；扣非归母净利润为4.20亿元，同比增加3.06%。

2. **汇兑损失**： - 2024年前三季度以美元计价的净敞口导致的汇兑损失为2136万元，第三季度为5457万元。

- 剔除汇兑影响，前三季度归母净利润同比增长44.35%，第三季度归母净利润同比增长21.17%。

3. **清洁能源发展**： - LNG吨毛利较2024年上半年出现修复，国内销量同比增长，主要需求来自工业终端、交通燃料和燃气电厂。

- LPG销量基本稳定，能源服务和特种气体持续增长。

4. **财务状况**： - 经营活动现金流净额为8.19亿元，同比减少40.87%。

- 资产负债率为35.19%，同比下降12.01个百分点。

5. **现金分红**： - 计划2024-2026年固定现金分红分别为7.5亿元、8.5亿元和10.0亿元，并在归母净利润增长超过18%时启动年度特别现金分红。

6. **盈利预测与投资评级**： - 上调2024年归母净利润预测至17.1亿元，维持2025-2026年归母净利润预测为17.4亿元和20.4亿元。

- 对应2024-2026年市盈率（PE）为10.3x、10.1x和8.6x，维持“买入”评级。

7. **风险提示**： - 气价剧烈波动、天然气需求不及预期、项目投产不及预期。

以上信息为投资者评估九丰能源的财务表现、市场前景及潜在风险的重要依据。