石油石化行业：平安证券-石油石化行业周报：美国对俄制裁加码，俄油生产和外运或受较大影响-250112

- 美国对俄罗斯的制裁加码，预计将显著影响俄油的生产和出口，推动油价上涨。

- 制冷剂市场货源紧张，价格坚挺，受国内外需求增长的提振。

- 投资建议关注石油化工、氟化工和半导体材料板块，尤其是三桶油和三代制冷剂企业的表现。

本周石油石化行业周报的核心要点如下： 1. **石油化工**：美国对俄罗斯的制裁加码，可能对俄油生产和出口造成显著影响。

近期WTI和布伦特原油期货价格上涨，沙特阿美上调2月份轻质原油售价。

美国商业原油库存持续下降，寒潮导致取暖油需求增加。

2. **氟化工**：制冷剂市场货源紧张，主要二代制冷剂R22配额已耗尽，价格坚挺。

国内空调和汽车需求增长，春节前生产节奏调整，预计制冷剂价格将继续上涨。

3. **投资建议**：关注石油化工、氟化工和半导体材料板块。

石油化工方面，建议关注中国石油、中国石化和中国海油的盈利韧性。

氟化工方面，建议关注巨化股份、三美股份和昊华科技等企业。

半导体材料方面，推荐南大光电、上海新阳等。

4. **风险提示**：终端需求增速不及预期、供应释放加快、地缘政治影响原材料价格、替代技术出现以及重大安全事故等均可能对行业造成影响。

投资标的及推荐理由： 1. 石油化工： - 推荐标的：中国石油、中国石化、中国海油 - 推荐理由：OPEC+自愿减产延后，供应压力缓解；欧美加码对俄油生产商和石油运输船的制裁，可能对俄油生产和出口产生较大影响；地缘风险短期对油价有一定支撑，三桶油的盈利韧性值得关注。

2. 氟化工： - 推荐标的：巨化股份、三美股份、昊华科技，金石资源 - 推荐理由：2025年二代制冷剂配额进一步削减，三代制冷剂供不应求，国内家电及外贸订单增加提振需求，市场供需格局好转。

3. 半导体材料： - 推荐标的：南大光电、上海新阳、联瑞新材、强力新材 - 推荐理由：半导体库存去化趋势向好，终端基本面预期回暖，周期上行和国产替代共振，有望带动相关企业的业绩增长。