扬杰科技：中邮证券-扬杰科技-300373-SiC模块出样，海外市场复苏可期-240428

投资标的：扬杰科技 推荐理由：公司在SiC模块领域有竞争优势，同时加大研发力度，丰富产品品类，全球化渠道布局。

海外市场复苏可期，未来业绩有望增长，具有投资潜力。

1. 扬杰科技SiC模块出样，海外市场复苏可期，但短期竞争激烈，营利承压。

2. 公司2023年营收同比微增，归母净利润下降，综合毛利率下降，Q4营收环比下降，但归母净利润环比增长。

3. 公司加大SiC研发力度，开发上市SiCMOS产品和车载碳化硅模块，计划在2025年完成全国产主驱碳化硅模块的批量上车。

4. 公司将持续丰富第三代半导体产品品类，拓展海外业务，加强国内国外“双循环”推广管理，提升品牌影响力。

5. 预计公司2024-2026年归母净利润将逐年增长，维持“买入”评级。

风险提示包括海外市场复苏不及预期，行业竞争格局加剧，新品进展不及预期。

1. 公司2023年营收和归母净利润数据 2. 公司2023年Q4和2024年Q1的营收、归母净利润和综合毛利率数据 3. 公司的SiC产品开发情况和市场前景 4. 公司海外业务状况和海外市场复苏预期 5. 公司投资建议和风险提示