招商期货-尿素产业链周度报告：供需走弱累库存，关注出口政策-241027

【期货品种】：尿素 【交易方向】：看空 【理由】：成本端支撑偏弱，库存持续累积，国内生产利润偏低，新增产能投放，短期供需逐步走向宽松格局。

【期货品种】：煤炭 【交易方向】：中性 【理由】：煤炭供需仍处于弱平衡，价格震荡偏弱，生产利润中等偏低，短期缺乏明显上涨动力。

【期货品种】：复合肥 【交易方向】：看空 【理由】：下游复合肥旺季尾声，开工率下滑，整体需求走弱，短期内难以支撑价格上涨。

【期货品种】：三聚氰胺 【交易方向】：看空 【理由】：开工率受需求影响环比走弱，整体市场需求偏弱，短期价格承压。

【期货品种】：出口相关产品 【交易方向】：看空 【理由】：出口政策未见放松，短期出口量难以增加，影响整体市场供需。

- 短期内尿素产业链成本支撑偏弱，库存持续累积，供需格局趋于宽松。

- 国内生产利润低迷，新产能投放仍在进行，导致开工率环比小幅下降。

- 下游需求减弱，尤其是复合肥旺季结束，建议短期逢高做空，需关注出口政策风险。