安杰思：开源证券-安杰思-688581-公司信息更新报告：2024H1业绩超预期，国内外市场拓围驱动成长-240809

投资标的：安杰思（688581） 推荐理由：2024H1业绩超预期，收入2.64亿元（yoy+28.43%），净利润1.24亿元（yoy+57.93%）。

国内外市场拓展强劲，海外收入占比52%。

维持“买入”评级，预计2024-2026年净利润持续增长，EPS逐年提升。

风险提示包括新产品推广不及预期等。

- 安杰思2024H1业绩超预期，收入2.64亿元，同比增长28.43%，归母净利润1.24亿元，同比增长57.93%。

- 公司积极拓展国内外市场，海外收入占比52%，自有品牌销售占比近30%。

- 维持2024-2026年盈利预测，预计归母净利润分别为2.71/3.38/4.23亿元，给予“买入”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩表现**： - 2024H1公司实现收入2.64亿元，同比增长28.43%。

- 2024H1归母净利润为1.24亿元，同比增长57.93%。

- 2024Q2公司实现收入1.52亿元，同比增长32.43%；归母净利润为0.72亿元，同比增长60.78%。

2. **盈利能力**： - 2024H1毛利率为71.73%（同比增加2.88个百分点）。

- 2024H1净利率为47.14%（同比增加8.81个百分点）。

3. **费用结构**： - 2024H1销售费用率为10.58%（同比减少0.76个百分点）。

- 管理费用率为9.11%（同比减少0.51个百分点）。

- 研发费用率为9.79%（同比增加1.03个百分点）。

4. **产品收入**： - GI类产品收入1.72亿元，同比增长29.19%。

- ESD/EMR类产品收入0.63亿元，同比增长55.78%。

- ERCP诊疗系列产品收入0.20亿元，同比增长14.27%。

5. **市场拓展**： - 海外营收1.38亿元，占比52%，同比增长35.28%。

- 新客户数量增加14个，自有品牌销售占比近30%。

- 国内销售收入1.25亿元，占比48%，同比增长21.98%，新增临床客户198家，其中三级医院57家。

6. **市场竞争**： - 国内市场上，国产品牌对进口品牌的替代效果显著，公司为国产内镜微创诊疗器械的头部企业之一。

- 截至2023年12月30日，终端医院覆盖2300家，三甲医院占比达到44%。

7. **盈利预测**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为2.71亿元、3.38亿元和4.23亿元，EPS分别为3.35元、4.18元和5.23元。

- 当前股价对应的P/E分别为15.9倍、12.8倍和10.2倍。

8. **投资评级**： - 维持“买入”评级。

9. **风险提示**： - 新产品推广不及预期。

- 贸易摩擦及汇率波动。

- 带量采购风险。

这些信息对于评估公司的财务健康状况、市场表现及未来增长潜力非常重要。