医药行业：民生证券-医药行业2025年度投资策略：三重共振向上，重点聚焦医药创新+医药消费-241229

- 医药行业将在政策、基本面和市场情绪的三重共振下迎来向上行情，重点关注医药创新和消费领域的优质资产。

- 创新药、产业链及医疗器械等细分领域具备良好成长潜力，特别是创新出海和国产替代趋势明显。

- 投资建议包括多家优质企业，需关注汇率、地缘政治及政策变化等风险因素。

2025年度医药行业投资策略聚焦于医药创新和医药消费，认为政策、基本面和市场情绪三重共振将推动医药板块行情向上。

政策支持创新药发展，包括研发、审评、准入、支付和投融资等环节；医保方面，城乡居民医保和商业保险的支持也将促进行业发展。

预计2024年第四季度医药板块将逐渐进入持续修复期。

在创新领域，关注创新药、创新产业链和创新器械等细分市场，特别是肿瘤、自免疫、GLP-1及生物类似药等方向。

同时，医药消费领域因人口老龄化带来的刚性需求也具备长期成长性，重点关注中医药和医疗服务。

此外，医疗设备和科学仪器领域将迎来国产替代和出海机会，预计2024年第四季度国内医疗设备招投标将进入复苏周期。

建议关注的投资标的包括健友股份、聚光科技、博瑞医药等。

风险提示方面，投资需注意汇率波动、地缘政治、竞争加剧、政策法规变化及技术创新风险。

投资标的包括： 1. 健友股份 2. 聚光科技 3. 博瑞医药 4. 华海药业 5. 美好医疗 6. 恒瑞医药 7. 百济神州 8. 新诺威 9. 贝达药业 10. 信达生物 11. 和黄医药 12. 众生药业 13. 药明康德 14. 药明生物 15. 药明合联 16. 康龙化成 17. 凯莱英 18. 博腾股份 19. 九洲药业 20. 迈瑞医疗 21. 三友医疗 22. 惠泰医疗 23. 微电生理 24. 迈普医学 25. 赛诺医疗 26. 洁特生物 27. 九典制药 28. 羚锐制药 29. 同仁堂 30. 固生堂 推荐理由： 1. 政策支持：医药创新全链条支持创新药发展，医保政策鼓励创新药。

2. 基本面改善：医药板块在24Q3见底，四季度开始进入持续修复期。

3. 市场情绪底部：医药板块情绪处于底部，具备反弹潜力。

4. 创新驱动：看好创新药、创新产业链、创新器械等细分领域的成长。

5. 医药消费需求：随着人口老龄化，医药消费领域的需求刚性和成长性凸显。

6. 医疗设备复苏：医疗设备招投标进入强复苏周期，基本面和估值有望修复。

7. 科学仪器国产替代：自主可控的科学仪器领域进入加速国产替代周期。

整体看好医药板块行情，建议重点关注医药创新和医药消费领域的优质资产。