东海证券-资产配置与比较月报（2024年5月）：关注风格切换以及全球视角下出海的机遇-240508

1. 2024年5月，内需政策和外需韧性是投资关注重点，工业利润改善但走弱，出口增速有望回升，政府可能放松地产政策。

2. 长期收益率变化受短期供给减少影响，政府债发行或将提速，经济复苏斜率决定收益率上行，债市震荡为主。

3. 商品价格分化下，关注科创50、中证500、出海相关行业和半导体、医药等，推荐关注特定股票，风险提示包括政策落地不及预期和地缘政治事件。

本月报主要关注了国内外宏观经济形势和政策对资产配置的影响。

在宏观层面，报告指出了国内外需的韧性和消费特征的变化，以及工业企业利润的变化趋势。

在政策层面，报告提到了房地产和货币政策的可能调整，以及设备更新和消费品以旧换新政策的全面铺开。

在资产配置方面，报告建议关注成长型权益，债市震荡为主，以及商品价格分化下对部分产业利润的提振作用。

最后，报告给出了对特定行业和个股的推荐关注，以及风险提示。

本报告的投资建议及理由为： 1. 关注内需和外需，特别是出海机遇。

2. 看好成长型股票，短期可能有震荡调整。

3. 主线关注科创50、中证500，以及出海相关家电、汽车、化工等行业。

4. 推荐关注消费、周期、大健康、TMT、高端制造、大金融等领域的个股。

5. 风险提示包括国内政策落地不及预期、地缘政治事件导致通胀再次上升、全球金融市场不稳定以及中美关系的不确定性。