海格通信：天风证券-海格通信-002465-年报点评报告：北三军民市场需求释放，卫星通信布局全面前景广阔-240410

投资标的：海格通信 推荐理由：公司收入稳健增长，北斗业务快速放量，无线通信项目充足，卫星通信布局全面，有望成为中长期增长点。

预计2024年行业有望边际改善，归母净利润预期上调，维持“增持”评级。

1. 海格通信在2023年年度报告中显示出稳健增长的经营业绩，特别是北斗导航和航空航天业务收入大幅增长。

2. 公司在无线通信和卫星通信领域布局全面，有望成为中长期增长点，且中标项目充足，支撑业务稳健。

3. 报告对公司未来发展持乐观态度，预测2024年行业有望边际改善，维持“增持”评级。

1. 公司发布2023年年度报告，收入64.49亿元，同增14.84%；归母净利润7.03亿元，同增5.21%；扣非归母净利润为5.41亿元，同增2.77%。

2. 公司中标项目充足，有望对中长期业绩形成有效拉动。

3. 公司短波下一代产品正推广应用；超短波全面取得下一代主型产品研制资格；下一代卫星通信产品成功突破细分市场，掌握核心技术和波形体制；天通一号产品全面进入新高端平台；卫通卫导产品实现在机构用户新细分市场的突破；5G方向获重大突破，多款产品取得电信设备进网许可证书；集群产品中标中国电力科学院有限公司“虚拟电厂通信资源调度仿真材料采购”项目。

4. 北斗导航领域不断突破新领域平台和行业市场，各应用平台已获批量订货，公司中标新信号体制首个终端项目，确保了公司在下一代PNT及通导融合领域的第一梯队地位；首次获得系统应用项目，将成为舰船领域的增量市场；打开北斗时频新业务领域，旗下成员企业华信泰国内首条芯片原子钟生产线落成投产，有效解决国内技术产品在相关领域的迫切需求，引领国内通信、导航、时频领域产品迈向新台阶；接连中标能源行业北斗三号应用项目，首个实现能源行业批量应用；承担国家北斗产业化重大工程项目，打造北斗产业化应用的新高地、新典范，树立北斗卫星导航系统产业化发展的样板。

5. 卫星通信芯片——终端一体化布局，有望成为公司中长期增长点，公司成为多款支持“手机直连卫星”功能的手机终端关键零部件供应商之一，与多家主流手机厂商建立了良好合作关系，发展势头良好；卫星互联网通信设备在乘用车领域应用稳步推进，“汽车直连卫星”业务取得突破。