科达利：财信证券-科达利-002850-四季度业绩超预期，进军人形机器人领域-250418

投资标的：科达利（002850） 推荐理由：公司2024年业绩超预期，营收和净利润均实现显著增长，四季度毛利率和净利率提升明显。

持续加大研发投入，深耕高端市场，且进军人形机器人领域有望成为新的增长点，未来发展前景乐观，维持“买入”评级。

- 科达利2024年业绩超预期，实现营收120.30亿元和归母净利润14.72亿元，四季度表现尤为突出。

- 公司持续加大研发投入，专注于动力电池精密结构件，并荣获多项行业奖项。

- 进军人形机器人领域，成立相关公司，预计将成为新的增长曲线，维持“买入”评级。

科达利（002850）发布了2024年年度报告，显示公司实现营收120.30亿元，同比增长14.44%；归母净利润14.72亿元，同比增长22.55%。

四季度业绩超预期，营收34.38亿元，同比增长25.32%；归母净利润4.55亿元，同比增长12.15%。

四季度毛利率和净利率分别为27.26%和13.21%，较前三季度有所提升。

公司加大研发投入，专注于动力电池精密结构件的安全性、可靠性等方面的创新，并优化生产工艺，已研发出多项新结构。

公司深耕高端市场，增强与大客户的互动，获得多项荣誉。

此外，科达利进军人形机器人领域，成立了深圳市科盟创新机器人科技有限公司，专注于谐波减速器的研发与生产，并与合作伙伴成立了深圳市伟达立创新科技有限公司，提供多品类关节组件的“一站式”产品。

投资建议方面，预计2025-2027年归母净利润为18.84、22.44、26.49亿元，对应PE分别为16.42、13.78、11.68倍。

公司是电池结构件龙头，盈利能力稳定，人形机器人业务有望成为第二增长曲线，维持“买入”评级。

风险提示包括项目进展不及预期、需求不及预期、竞争加剧、政策风险及原材料价格波动。