工业富联：山西证券-工业富联-601138-AI服务器需求旺盛，24H1收入和净利润持续高增-240807

投资标的：工业富联（601138） 推荐理由：受益于AI服务器需求旺盛，公司持续高增长，全产业链布局优势明显，预计在GB200服务器中将占据重要份额，未来发展潜力巨大。

- 工业富联2024年上半年收入和净利润持续高增长，主要受AI服务器需求推动。

- 公司在AI服务器全产业链布局上具备优势，预计未来将占据全球市场份额的40%。

- 投资建议为“买入-A”，但需关注AI服务器需求、GB200出货进展及客户集中度等风险因素。

1. 公司2024年上半年实现收入2660.91亿元，同比增长28.69%；实现归母净利润87.39亿元，同比增长22.04%。

2. 公司2024年Q2实现收入1474.03亿元，同比增长46.11%；实现归母净利润45.54亿元，同比增长12.93%。

3. 公司持续受益于AI服务器需求旺盛，预计在GB200服务器中占据重要份额。

4. 公司2024-2026年预计EPS分别为1.31、1.61、1.83元，对应PE分别为15.56、12.70、11.12倍。

5. 给予公司“买入-A”评级。

6. 风险提示包括AI服务器下游需求不及预期、GB200出货进展不及预期、客户集中度较高的风险、主要原材料价格波动的风险、汇率波动的风险。