半导体行业：天风证券-半导体行业研究周报：看好AI对本土先进制程代工需求的提振-241224

- 半导体行业在传统旺季到来之际，受益于AI需求和新款手机发布，预计终端销售额将持续增长。

- 本土先进制程代工需求旺盛，中芯国际作为龙头企业具备广阔成长空间，建议关注其市场表现。

- AI硬件创新将提升FPGA需求，相关本土厂商如紫光国微、复旦微电等值得关注。

本周半导体行业研究报告指出，AI技术将推动本土先进制程代工需求。

上周半导体行业指数上涨5.40%，表现优于主要股指。

细分板块中，半导体制造板块涨幅最大，封测和IC设计板块也表现良好。

预计下半年传统旺季将推动行业销售额增长，AI终端成为新的热门应用。

重点关注中芯国际，作为本土先进制程代工龙头，受益于AI服务器和国产手机需求提升、订单回流等因素。

预计未来扩产顺利，成长空间广阔。

此外，市场对一季度淡季的预期已充分，未来有望因AI需求逐季度增长。

报告还提到中美关系变化可能带来的利好，以及中芯国际在多个ETF中的权重，可能推动其股价表现。

随着AI硬件创新，FPGA需求有望提升，建议关注紫光国微、复旦微电和安路科技等本土厂商。

最后，建议关注多个细分领域的公司，包括EDA/IP设计服务、半导体设计、材料设备零部件、IDM代工封测和卫星产业链的相关企业。

风险提示包括地缘政治、需求复苏不及预期、技术迭代缓慢和产业政策变化。

投资标的及推荐理由如下： 1. 中芯国际： - 作为本土先进制程代工龙头，受益于AI服务器和国产手机等下游市场需求提升，订单回流大陆，需求持续旺盛。

- 预计在未来扩产顺利的情况下，成长空间广阔。

- 受益于淡季效应的提前交易预期，展望2025年将因AI需求拉动而逐季度增长。

- 中美关系变化可能带来利好，近期美国国防部已将中微公司从军事企业清单中移除，关注其对公司业务的影响。

- 作为多只ETF的权重股，若被动产品持续资金流入，股价有望积极表现。

2. 紫光国微、复旦微电、安路科技： - 随着AI技术的持续迭代，AI硬件产品创新不断，FPGA需求有望提升。

- FPGA方案具有较短的开发周期和较高性价比，适合新产品的快速市场占领。

3. EDA/IP及设计服务： - 芯原股份、灿芯股份、华大九天、概伦电子、广立微等公司。

4. 半导体设计： - 汇顶科技、思特威、扬杰科技、瑞芯微、恒玄科技等公司。

5. 半导体材料设备零部件： - 雅克科技、鼎龙股份、和远气体、正帆科技、北方华创等公司。

6. IDM代工封测： - 伟测科技、中芯国际、华虹半导体、长电科技、通富微电等公司。

7. 卫星产业链： - 海格通信、电科芯片、复旦微电、北斗星通等公司。

风险提示包括地缘政治带来的不可预测风险、需求复苏不及预期、技术迭代不及预期以及产业政策变化风险。