中国太保：开源证券-中国太保-601601-业绩预增点评：前三季业绩同比高增，ROE改善和负债端支撑估值上行-241016

投资标的：中国太保（601601） 推荐理由：公司2024年前三季度预计归母净利润同比增长60%-70%，受益于资本市场上涨和投资收益大幅增长，ROE提升至19.0%。

负债端高质量增长和承保利润稳定，预计后续业绩有望超预期，维持“买入”评级。

- 中国太保2024年前三季度预计实现归母净利润370-394亿元，同比增长约60%至70%，业绩符合预期。

- 预计2024-2026年归母净利润分别为478/622/714亿元，EPS为4.97/6.47/7.42元，维持“买入”评级。

- 负债端高质量增长和资产端弹性支撑业绩高增，ROE预计在2024Q3达到19.0%，推动PB估值上行。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩预增**：中国太保预计2024年前三季度归母净利润为370-394亿元，同比增长约60%至70%。

单3季度净利润预计为119亿-143亿，同比增加146%至196%。

2. **投资收益**：公司认为权益资产受益于资本市场上涨，投资收益同比大幅增长，推动净利润高增。

3. **承保与投资利润**：预计2024Q3承保利润和投资利润分别同比增长23%和1618%，投资利润占上半年投资利润的80%。

4. **市场表现**：沪深300、恒生指数和红利指数在2023年第三季度分别上涨16.1%、19.3%和4.1%。

5. **未来预测**：预测2024-2026年新业务价值(NBV)分别同比增长35.2%、16.9%和10.9%；对应的EV增速为9.1%、7.1%和7.7%。

6. **归母净利润预测上调**：将2024-2026年归母净利润预测上调至478亿元、622亿元和714亿元，分别同比增长75.3%、30.2%和14.7%。

7. **股息率与估值**：当前股息率为2.72%，股价对应2024-2026年的PEV分别为0.4、0.3和0.3倍，维持“买入”评级。

8. **资产端与负债端表现**： - 资产端稳健，权益类资产占比15%。

- 负债端高质量增长，寿险CSM余额同比增长2.7%，新业务CSM同比增长18.5%。

9. **ROE与PB估值**：预计2024Q3年化ROE为19.0%，同比增幅约34%。

高ROE有望驱动PB估值上行。

10. **风险提示**：长端利率超预期下行及寿险转型进展慢于预期可能带来的风险。

这些信息为投资决策提供了重要的参考依据，尤其是在评估公司的财务健康、市场表现和未来增长潜力方面。