五矿期货-聚酯周报：关税超预期下降，估值修复至高位-250517

【期货品种】：PX 【交易方向】：看多 【理由】：关税超预期下调刺激PX价格大幅上涨，且当前仍处于检修季，预计二季度国内去库持续，聚酯负荷可能维持高位，市场情绪回暖。

【期货品种】：PTA 【交易方向】：中性 【理由】：PTA负荷有所上升，但仍处于检修季，整体负荷偏低，短期内需求恢复有限，需关注后续检修计划。

【期货品种】：聚酯 【交易方向】：看多 【理由】：终端纺服订单改善，成品库存下降，聚酯库存处于低位水平，预计聚酯负荷将持续维持高位。

- 本周PX价格大幅上涨，现货和期货市场均表现强劲，关税下调刺激了市场情绪。

- 供应端检修频繁，国内外负荷下降，整体处于检修季，预计二季度将持续去库存。

- PTA负荷有所提升，但仍受检修影响，聚酯库存下降至低位，预计聚酯负荷将维持高位，但短期估值已达到高位，需关注风险。