软件&IT服务行业：招银国际-软件&IT服务行业海外公司梳理：拆解盈利增长前景及估值提升空间-250107

2024年美股科技平台整体表现良好，主要得益于宏观经济韧性和AI推动的增长。

2025年，AI将继续是投资主线，企业SaaS和数据云平台有望加速营收增长。

看好Salesforce、PaloAltoNetwork等公司，预计其在AI商业化和市场需求回暖中将表现优异。

2024年美股头部科技平台表现良好，收益率平均60%，主要受益于韧性宏观经济和AI带来的新增长。

展望2025年，AI将继续是投资主线，应用场景将扩展至企业SaaS和数据云平台，预计营收加速。

看好Amazon、Alphabet、Meta和Microsoft等头部科技平台。

在企业SaaS平台方面，2024年仍在探索AI应用，预计2025年AI商业化加速，Salesforce、ServiceNow和Adobe有望表现优异。

数据云平台表现承压，云支出优化影响持续，2025年基本面和估值有望修复。

基础设施云平台将受益于IT支出回暖，Datadog被看好。

网络安全软件平台在AI驱动的攻击频次上升背景下，需求持续提升，PaloAltoNetwork被推荐。

整体来看，增速和盈利能力是关键指标，关注“40法则”筛选出的优质公司，如Nvidia和Applovin，表现强劲。

投资标的及推荐理由如下： 1. **Amazon**：云需求持续增长及零售业务运营效率持续优化，驱动盈利稳步增长。

2. **Alphabet**：AI搜索改善用户体验并提升商业化水平，AI云业务维持较快增长且利润率改善。

3. **Meta**：广告业务持续受益于AI维持快速增长，依托于庞大用户基础较好实现C端AI应用落地及变现。

4. **Microsoft**：作为AI主题下重要的应用端核心投资标的之一。

5. **Salesforce**：综合考虑AI带来的潜在增量、目前估值和主业成长性，是首选标的。

6. **PaloAltoNetwork**：在网络安全软件平台中，平台化整合持续起效，预期业绩持续符合“50法则”。

7. **ServiceNow**：率先推出体系化且可变现AI产品的平台，表现优于行业。

8. **Applovin**：利用AI赋能主营业务实现收入增长重新加速的平台。

9. **Adobe**：在企业SaaS平台中，随着AI商业化加速，前景看好。

10. **Snowflake**：虽然2024年收入增长有所放缓，但随着AI应用的迭代，未来基本面有望修复。

11. **MongoDB**：与Snowflake类似，面临相似的市场环境，未来有望受益于AI需求增长。

12. **Datadog**：交叉销售带动收入稳步增长，受益于生成式AI相关需求持续提升，预计2025年利润表现好于市场预期。

13. **CrowdStrike**：在网络安全领域，随着AI驱动的网络攻击频次提升，企业对网络安全软件的需求增加，业绩韧性较强。

这些公司在各自领域内具备强劲的增长潜力，且受益于AI技术的应用和市场环境的改善。