保险行业：国金证券-保险行业点评：长期投资试点继续+股票投资风险因子进一步下调，险资入市进程预计将加快-250507

- 保险资金长期投资试点范围扩大，预计将增加600亿元市场增量资金，主要投向高股息标的。

- 股票投资风险因子下调10%，将缓解高持仓险企的偿付能力压力，推动险资加快入市进程。

- 未来三年预计保险资金入市增量约6-8千亿元，高股息配置将成为重要方向，建议关注众安在线、新华保险和中国太平。

保险行业点评指出，金融监管总局将扩大保险资金长期投资试点，计划再批复600亿元，推动险资入市进程加快。

同时，股票投资的风险因子将下调10%，鼓励保险公司增加股票投资。

当前试点已达1620亿元，主要投向高股息标的。

降低股票投资风险因子将缓解高持仓险企的偿付能力压力，预计未来三年保险资金入市增量约为6000-8000亿元，其中高股息投资占3000-4000亿元。

低利率和资产荒背景下，保险公司将更多配置高股息资产。

投资建议方面，推荐关注众安在线、财险和寿险领域的新华保险及中国太平，预计它们在未来将实现较高的利润增长。

风险提示包括权益市场波动、利率下行、经济复苏不及预期和监管趋严。

投资标的及推荐理由： 1. 众安在线：首推，预计利润可实现高弹性增长，2024年净利润预计为6亿，2025年有望达到9亿，目前估值处于低位。

2. 财险板块：属于高股息防御型，承保和投资双改善情况下，2023年第一季度利润高增长，建议逢低配置。

3. 寿险：关注新华保险和中国太平，因其分红险占比高，新保业务质地良好，预计2025年在高基数下仍有望实现双位数利润增长。