煤炭开采行业：东吴证券-煤炭开采行业跟踪周报：需求旺季临近，动力煤价格上涨动能持续加强-241012

- 动力煤价格在淡季未出现大跌，进入10月下旬后将进入传统旺季，价格上涨动能强劲。

- 国际煤价上涨至153美元，国内煤价约870元，供给紧缺逻辑加强，预期煤价继续上涨。

- 推荐关注低估值的动力煤相关股票，如广汇能源和昊华能源，风险提示包括下游需求不及预期及保供力度过强导致煤价下跌。

**煤炭开采行业跟踪周报核心要点：** 1. **价格动态**：本周（10月8日至10月11日）港口动力煤现货价环比下跌15元/吨，报852元/吨。

尽管价格有所回落，但进入10月下旬后传统旺季即将到来，预计煤价仍有上涨动能。

2. **供需情况**： - 供给端：环渤海四港区日均调入量185.04万吨，环比减少4.01万吨，产地煤炭发运量保持平稳。

- 需求端：日均调出量184.11万吨，环比减少19.26万吨，锚地船舶数量减少至83艘。

- 库存情况：环渤海四港区库存2404万吨，环比增加20.90万吨。

3. **市场分析**：尽管经济低迷，旺季煤价仍有上涨动能，国际煤价上涨至153美元，国内煤价相对较低，预计将受到经济刺激政策的影响，总需求有望恢复。

4. **投资建议**：关注保险资金增量，推荐动力煤弹性标的，如广汇能源和昊华能源，尤其是低估值标的。

5. **风险提示**：下游需求不及预期及保供力度强于预期可能导致煤价大幅下跌。

投资标的及推荐理由： 1. **投资标的**： - 广汇能源 - 昊华能源 2. **推荐理由**： - 当前煤炭价格在9-10月淡季未出现大跌，进入10月下旬后将逐步进入传统旺季，尽管经济状况低迷，但旺季煤价仍然具备上涨动能。

- 国际标准煤价格上涨至153美元，对标国内5500大卡动力煤的价格约930元/吨，当前国内煤价870元左右，显示出上涨动能较强。

- 经济刺激政策的出台将提升市场对宏观经济企稳及复苏的预期，有利于总需求的恢复，从而加强煤炭供给紧缺的逻辑，推动煤价持续上涨。

- 推荐关注低估值标的，尤其是具有弹性的动力煤相关股票。