西南证券-债券市场跟踪周报：央行暂停买入国债，财政阐述更加积极-250111

- 央行决定暂停公开市场国债买入，预计将影响债券市场供求关系。

- 12月CPI微涨，PPI同比下降，显示出经济复苏的温和信号。

- 债券市场利率整体上行，信用债收益率也有所上升，短期内需关注供给节奏和潜在投资机会。

债券标的：国债、国开债、信用债（包括AAA级和AA+级中债中短期票据、城投债和产业债）。

操作建议：关注超长信用债的潜在投资机会。

理由： 1. 央行决定暂停在公开市场买入国债，导致利率债曲线进一步走平，需关注供给节奏是否加速。

2. 化债相关政策利好信用债市场基调不变，信用债在利率债行情催化下可能继续补涨。

3. 当前经济运行超预期，政策效果存在不确定性，需谨慎评估风险。