纺织服装行业：山西证券-纺织服装行业周报：Lululemon发布FY24Q3季度业绩，小幅上调FY2024收入指引-241209

- Lululemon FY24Q3营收同比增长9%，小幅上调FY2024收入指引，尤其在中国大陆市场表现亮眼。

- Guess第三季度净销售收入同比增长13%，但面临毛利率下滑和净亏损挑战。

- 行业动态显示BOGNER在中国市场重视程度提升，Cole Haan与荟品仓达成新分销合作。

- 纺织服饰板块整体表现优于大盘，运动服饰需求韧性强，建议关注相关优质企业。

本周纺织服装行业周报主要内容如下： 1. Lululemon发布FY24Q3季度业绩，营收同比增长9%至23.97亿美元，超出预期。

北美市场增长平稳，中国大陆市场表现强劲。

FY2024Q4营收指引上调至34.75-35.10亿美元，FY2024全年预计营收为104.52-104.87亿美元。

2. 行业动态方面，Guess公布2025财年第三季度净销售同比增长13%，但毛利率下降，净亏损2075.5万美元。

BOGNER在中国举办时装秀，展示多款经典雪服，显示品牌对中国市场重视。

ColeHaan与中国零售商HiMaxx达成新分销合作，计划扩展市场。

3. 行情回顾显示，纺织服饰板块本周上涨1.82%，表现优于沪深300。

各子板块中，服装家纺上涨2.66%，纺织制造小幅下跌。

4. 投资建议方面，纺织制造板块推荐华利集团、裕元集团、伟星股份和申洲国际等公司；运动服饰板块看好安踏体育、361度和波司登；黄金珠宝板块关注老铺黄金、周大生等品牌。

5. 风险提示包括国内消费信心恢复不及预期、地产销售不达预期、品牌库存去化不及预期、原材料价格波动及汇率波动等。

投资标的及推荐理由如下： （一）纺织制造板块： 1. 华利集团：下游客户成长性优，新客户持续放量。

2. 裕元集团：产能稳健扩张，制造业务利润率向上空间较大。

3. 伟星股份：伴随越南生产基地投产，客户份额提升逻辑清晰。

4.申洲国际：凭借面料成衣垂直一体化生产优势，不断加深与核心客户合作。

5. 浙江自然：充气床垫核心业务稳健，保温箱/水上用品新品类持续拓展。

6. 南山智尚：超高分子量聚乙烯产品迎来拐点，锦纶业务有望明年放量。

7. 健盛集团：棉袜产品稳健，无缝产品利润率具备提升空间。

（二）运动服饰板块： 1. 安踏体育：具备多品牌矩阵，经营稳健。

2. 361度：零售流水表现领先同行。

3. 波司登：产品持续创新，单店经营稳健。

（三）黄金珠宝板块： 1. 老铺黄金：下半年至今终端销售表现持续靓丽。

2. 周大生：中长期看好品牌势能提升及渠道开拓能力。

3. 潮宏基：中长期看好品牌势能提升及渠道开拓能力。

4. 老凤祥：中长期看好品牌势能提升及渠道开拓能力。

5. 菜百股份：中长期看好品牌势能提升及渠道开拓能力。