浦银国际-美股系列报告（五）：当降息周期遇上美国大选，策略调整正当时（上）-240730

1. 美国降息周期和大选将对各类资产产生重要影响，需要重新审视和调整投资策略。

2. 在不同的大选情景下，美股、大宗商品、美元和美债的走势将有所不同。

3. 投资者需考虑共和党或民主党候选人当选总统以及国会是否分裂的情况，以制定相应的投资策略。

美国降息周期即将开启，大选进入白热化，资产交易逻辑出现关键转变。

根据历届美国大选前后的核心资产价格分析，不同大选情景下资产走势截然不同。

共和党候选人当选总统且共和党掌控参众两院的情况下，美股走势可能最好；共和党候选人当选总统但国会分裂时，美债走势可能较好；民主党候选人当选总统且民主党掌控参众两院时，美元走势可能最好；民主党候选人赢得总统但国会分裂时，美股市场波动可能不会特别大。

投资风险包括美国经济衰退风险上升、地缘政治紧张局势升级、流动性趋紧。

本报告的投资建议及理由为： 1. 根据历届美国大选情景分析，如果共和党候选人当选总统且共和党掌控参众两院，美股可能表现较好。

2. 如果共和党候选人当选总统但国会分裂，美债可能表现较佳。

3. 如果民主党候选人当选总统且民主党掌控参众两院，美元可能表现较好。

4. 如果民主党候选人赢得总统但国会分裂，美股市场波动可能不会特别大。