地铁设计：国投证券-地铁设计-003013-Q3业绩同比高速增长，经营性现金流明显改善-241029

投资标的：地铁设计（003013） 推荐理由：公司作为城市轨交设计龙头，经营韧性强，2024年三季度业绩显著改善，盈利能力提升，现金流回正，且在轨交建设需求上升背景下，未来成长潜力大，给予“买入-A”评级，目标价18.9元。

- 公司2024年前三季度营收19.17亿元，同比增长3.05%，Q3业绩显著提升，归母净利润达到0.89亿元，同比增长23.70%。

- 毛利率在Q3大幅提升4.72个百分点，经营性现金流在Q3转正，显示出公司业务回款改善。

- 预计2024-2026年公司将持续增长，给予“买入-A”评级，目标价为18.9元。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年前三季度实现营收19.17亿元，同比增长3.05%。

- 归母净利润为2.96亿元，同比增长3.61%。

- 2024年第三季度实现营收6.66亿元，同比增长6.14%；归母净利润为0.89亿元，同比增长23.70%。

2. **季度表现**： - 2024年各季度营收同比增速分别为：Q1 +1.18%，Q2 +1.77%，Q3 +6.14%。

- 各季度归母净利润同比增速分别为：Q1 +3.41%，Q2 -9.04%，Q3 +23.70%。

3. **盈利能力**： - 2024年前三季度毛利率为36.09%，同比下降0.28个百分点；但Q3单季度毛利率提升4.72个百分点至35.29%。

- 2024年前三季度净利率为15.69%，同比上升0.07个百分点；Q3净利率为13.59%，同比上升1.72个百分点。

4. **经营性现金流**： - 前三季度经营性现金流净额为-5.3亿元，同比收窄1.2亿元。

- Q3经营性现金流净额为0.67亿元，较2023年Q3显著改善。

5. **市场环境与竞争优势**： - 公司在城市轨交设计领域具备高壁垒和竞争优势，经营韧性强。

- 国内轨交建设计划和地方政府化债稳步推进，需求和资金端利好。

6. **盈利预测与投资建议**： - 预计2024-2026年营业收入分别为28.5亿元、31.3亿元和34.0亿元，归母净利润分别为4.83亿元、5.35亿元和5.89亿元。

- PE分别为13.1倍、11.8倍和10.8倍，给予“买入-A”评级，2024年PE为16倍，目标价为18.9元。

7. **风险提示**： - 宏观经济波动、地方财政恶化、政策落地不及预期、新业务拓展不及预期、市场开拓不及预期、行业竞争加剧及盈利预测不及预期等风险。

以上信息为投资者提供了公司业绩表现、市场环境、未来预期及潜在风险的全面概述，有助于做出投资决策。