天风证券-固定收益定期：建议关注城投债补涨-250105

- 随着跨年资金面稳定，信用债利差开始下行，城投债存在补涨机会，值得关注。

- 预计信用债补涨行情将继续，特别是超长信用债的调整风险较低。

- 建议关注3~5年AA/AA(2)和2年AA-的投资机会，同时留意产业债的短久期机会。

债券标的：城投债、永债、3~5年AA/AA(2)债券、2年AA-债券。

操作建议：积极关注城投债的补涨机会，建议关注超长信用债，特别是3~5年AA/AA(2)和2年AA-债券。

理由：随着跨年资金面逐步稳定，信用债利差开始下行，信用市场出现补涨行情。

AAA信用利差快速回落，城投债相比其他债券仍有较大补涨空间。

此外，超长信用债调整风险较低，市场情绪向好，预计信用债补涨行情将继续。

需要关注宏观经济变动、城投信用风险及政策变动等风险因素。