建筑材料行业：财通证券-建筑材料行业2025年政府工作报告点评：首提“好房子”，助力建材头部集中-250305

- 2025年政府工作报告首次提出“好房子”概念，强调高品质居住需求，预计将推动建材行业集中度提升。

- 预计核心城市楼市在政策支持下将逐步企稳，可能出现“小阳春”行情，带动建材需求边际改善。

- 投资建议关注消费建材核心标的，如北新建材和伟星新材，同时反弹时关注B端企业，如东方雨虹和三棵树。

2025年政府工作报告首次提出“好房子”概念，强调安全、舒适、绿色、智慧的住房标准，预计将推动建筑材料行业集中度提升。

报告中提到全年GDP增速目标为5%，并将实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，促进楼市和股市健康发展。

房地产市场将继续推动止跌回稳，因城施策调减限制性措施，同时盘活存量用地和商办用房，给予城市政府更大自主权。

此外，保障房再贷款使用范围将拓宽，保交房工作将继续推进，以防范房企债务违约风险。

由于房地产市场波动，建材需求大幅下行，价格竞争激烈，但后续价格下行空间有限，头部品牌有望通过渠道扩张和多品类战略提升市场份额。

2025年核心城市楼市有望企稳，预计将出现“小阳春”行情。

投资建议方面，长期看好消费建材核心标的如北新建材、伟星新材、兔宝宝；短期反弹关注B端企业如东方雨虹、三棵树、中国巨石、青鸟消防。

风险提示包括政策落地不及预期、行业竞争加剧及应收账款风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 北新建材：长期看好C端市场，受益于房地产市场回暖和对高品质建材的需求增加。

2. 伟星新材：同样看好C端，预计在“好房子”标准的推动下，公司的产品需求将提升。

3. 兔宝宝：作为C端建材企业，受益于政策放松和市场需求改善。

4. 东方雨虹：反弹关注B端，预计在房地产市场回暖中，公司的防水材料需求将增加。

5. 三棵树：同样关注B端，受益于建筑行业对环保和高品质材料的需求。

6. 中国巨石：反弹关注B端，随着市场回暖，公司的玻璃纤维产品需求有望上升。

7. 青鸟消防：反弹关注B端，预计在房地产市场复苏中，公司的消防产品需求将增加。

总体来看，投资建议基于对房地产市场政策放松后购房信心回升的预期，以及对建材需求边际改善的预期。