燕京啤酒：华安证券-燕京啤酒-000729-24Q3点评：U8引领，内部提效-241025

投资标的：燕京啤酒（000729） 推荐理由：公司在2024年三季报中显示出营收和净利润的增长，U8大单品预计将继续高速增长。

通过提质增效，毛利率持平，净利率提升。

预计未来几年营收和净利润将持续增长，维持“买入”评级。

- 燕京啤酒2024年三季报显示，Q3营收48.0亿元，同比增长仅0.2%，但归母净利润增长19.8%至5.3亿元，主要受U8大单品推动。

- 公司通过提质增效措施，保持毛利率稳定，预计U8在未来将实现25%以上的高增长，助力整体盈利提升。

- 维持“买入”评级，预计2024-2026年营业收入和归母净利润将持续增长，风险包括需求不及预期及市场竞争加剧。

以下是从上述文本中提取的关键信息： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：燕京啤酒（股票代码：000729） - 报告期：2024年第三季度（Q3） 2. **财务数据**： - Q3营收：48.0亿元（同比增长0.2%） - Q3归母净利润：5.3亿元（同比增长19.8%） - Q3扣非归母净利润：5.2亿元（同比增长21.7%） - Q1-3（前三季度）营收：128.5亿元（同比增长3.5%） - Q1-3归母净利润：12.9亿元（同比增长34.7%） - Q1-3扣非归母净利润：12.6亿元（同比增长45.7%） 3. **收入分析**： - Q3销量/价格同比变化：+0.2%（销量）/+0%（价格） - Q1-3销量/价格同比变化：+0.5%（销量）/+3.0%（价格） - 餐饮市场疲软影响了收入，但大单品U8预计仍维持高速增长。

4. **盈利分析**： - Q3毛利率：48.0%（同比持平） - 费用变化：销售费用率同比下降2.0个百分点，管理费用率同比上升1.8个百分点，研发费用率同比下降1.2个百分点 - 归母净利率：同比上升1.8个百分点至11.0% 5. **投资建议**： - 维持“买入”评级 - 预计2024年U8将实现25%以上的高增长，成为全国性大单品 - 盈利预测：2024-2026年营业总收入分别为148亿元、156亿元、163亿元；归母净利润分别为9.4亿元、11.6亿元、13.7亿元 6. **风险提示**： - 需求不及预期 - 降本措施效果不及预期 - 市场竞争加剧 - 原材料成本超预期上涨 以上信息涵盖了公司的财务表现、市场分析、投资建议及潜在风险，适合专业投资者进行进一步决策分析。