新锐股份：华西证券-新锐股份-688257-业绩稳健增长，并购整合有序推进-240820

投资标的：新锐股份（688257） 推荐理由：公司2024年上半年业绩稳健增长，营收8.8亿元、净利润1.0亿元，海外市场开发持续推进，毛利率保持稳定。

并购整合有序，未来营收和净利润预计持续提升，给予“买入”评级。

- 新锐股份2024年上半年实现营收8.8亿元，同比增长13.6%，归母净利润1.0亿元，同比增长14.8%。

- 国内市场表现强劲，收入增长27%，但海外市场受拖累，基本持平。

- 公司各项业务稳步发展，并购整合有序推进，预计未来三年营业收入和净利润持续增长，首次覆盖给予“买入”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩表现**： - 2024年上半年，公司实现营收8.8亿元，同比增加13.6%。

- 归母净利润为1.0亿元，同比增加14.8%。

- 第二季度营收为4.9亿元，同比增加20.6%，环比增加24.2%。

- 第二季度归母净利润为0.6亿元，同比增加16.6%，环比增加28.0%。

2. **市场表现**： - 国内市场收入为5.1亿元，同比增加27.0%。

- 海外市场营收3.7亿元，同比基本持平，受拖累。

3. **毛利率与费用**： - 上半年综合毛利率为32.2%，同比下降0.2个百分点。

- 期间费用率为17.9%，同比上升0.5个百分点。

- 第二季度综合毛利率为31.5%，同比上升0.2个百分点，环比下降1.5个百分点。

- 第二季度期间费用率为18.0%，同比上升1.7个百分点。

4. **各项业务收入**： - 硬质合金凿岩工具营收2.7亿元，毛利率40.0%。

- 硬质合金营收2.6亿元，毛利率19.0%。

- 配套产品营收1.3亿元，毛利率34.4%。

- 硬质合金切削刀具营收9573万元，毛利率35%。

- 石油仪器仪表收入0.7亿元，毛利率54%。

5. **并购与整合**： - 并购项目逐步进入正轨，营收增速及盈利能力持续提升。

6. **未来预期**： - 预计2024-2026年营业收入分别为19.0亿元、23.3亿元和27.7亿元。

- 归母净利润分别为2.0亿元、2.5亿元和3.2亿元。

- 2024-2026年EPS分别为1.11元、1.40元和1.75元。

7. **投资建议**： - 首次覆盖，给予“买入”评级。

- 当前股价13.89元，对应PE为13、10和8倍。

8. **风险提示**： - 宏观经济波动风险。

- 出口不及预期风险。

- 原材料价格波动风险。

- 行业竞争加剧风险。

这些信息可以帮助投资者评估公司的财务健康状况、市场表现和未来增长潜力。