航运港口行业：信达证券-航运港口行业2025年1月专题：吞吐量整体稳健，关注内需复苏-250124

- 2024年12月全国进出口总额增长6.75%，货物吞吐量稳健，主要港口整体表现良好。

- 集装箱运价有所波动，但吞吐量同比增长，反映出市场需求的恢复潜力。

- 原油进口量和运价承压，但若内需改善，相关货种运价和吞吐量有望提升，建议对航运港口板块持“看好”态度。

2025年1月航运港口行业专题报告显示，整体吞吐量稳健，关注内需复苏。

2024年12月，全国进出口总额达4.07万亿元，同比增长6.75%。

全国沿海主要港口货物吞吐量为9.5亿吨，同比增长5.12%。

山东、上海和广东沿海主要港口的吞吐量各有不同增长情况，其中上海港口出现下滑。

集装箱方面，2024年11月全国集装箱吞吐量为2462万标准箱，同比增长4.9%。

集运运价在2025年1月有所波动，CCFI同比增长20.99%，而SCFI同比下滑4.86%。

液体散货方面，2025年1月原油运输运价指数下滑，原油进口量在2024年12月有所下降，主要来自中东和俄罗斯的进口量也有所减少。

原油吞吐量在2024年11月增长16.08%。

干散货方面，散运运价大幅下滑，铁矿石和煤炭的吞吐量和库存情况相对稳定。

整体来看，港口吞吐量表现平稳，但原油进口承压，库存略高于过去三年均值。

投资建议认为，如果内需改善，相关货种的运价和吞吐量可能会提升，给予航运港口板块“看好”评级。

但需警惕宏观经济、OPEC+减产、油轮扩张及环保监管等风险因素。

投资标的：航运港口板块 推荐理由：1. 全国进出口总额和货物吞吐量整体稳健，显示出行业的复苏潜力。

2. 内需改善可能推动相关货种的运价和吞吐量提升。

3. 港口铁矿石库存和北方港口煤炭库存略高于过去3年均值，表明市场供应相对充足。

4. 整体航运市场表现平稳，为投资提供了良好的基础。

5. 尽管存在宏观经济和政策等风险，但行业前景依然乐观，因此给予航运港口板块“看好”评级。