赛力斯：华鑫证券-赛力斯-601127-公司事件点评报告：24Q3业绩亮眼，问界品牌高端乘用车市场持续突破-241107

投资标的：赛力斯（601127） 推荐理由：公司24Q3业绩亮眼，营收同比增长636.3%，归母净利润同比增长354.1%，问界品牌在高端乘用车市场持续突破，未来增长潜力大。

预计2024-2026年收入和EPS持续提升，维持“买入”评级。

- 赛力斯在2024年第三季度实现营收415.82亿元，归母净利润24.13亿元，业绩大幅增长，符合预期上限。

- 问界系列车型持续畅销，特别是问界M9累计大定突破16万辆，稳固高端乘用车市场地位。

- 预计公司未来三年收入将持续增长，维持“买入”投资评级，但需关注新车型推广和市场需求风险。

以下是从报告中提取的关键信息： 1. **业绩表现**： - 2024年第三季度（24Q3）实现营收415.82亿元，同比增加636.3%，环比增长8.1%。

- 归母净利润为24.13亿元，同比增加354.1%，环比增长71.8%。

- 扣非净利润为23.3亿元，同比增加305.8%，环比增长75.8%。

- 毛利率为25.5%，盈利能力强。

2. **营收和利润数据**： - 2024年前三季度实现营收1066.27亿元，同比增加539.2%。

- 2024年前三季度归母净利润为40.4亿元，同比增加276.0%。

- 2024年前三季度扣非净利润为37.6亿元，同比增加224.8%。

3. **费用情况**： - 期间费用率为16.9%，同比下降13.8个百分点，环比下降5.2个百分点。

- 销售费用率为11.1%，管理费用率为2.5%，财务费用率为-0.4%，研发费用率为3.7%。

4. **问界品牌表现**： - 问界系列在24Q3共交付10.83万辆，同比增加561.1%，环比增长13.6%。

- 截至10月26日，问界M9上市10个月累计大定突破16万辆，成为50万以上车型销量冠军。

5. **盈利预测**： - 预计2024-2026年收入分别为1,403亿元、1,860亿元、2,031亿元。

- 每股收益（EPS）分别为3.8元、4.6元、5.1元。

- 当前股价对应的市盈率（PE）分别为35倍、30倍、27倍。

6. **投资评级**： - 维持“买入”投资评级，考虑到与华为的合作以及问界品牌在中国高端新势力市场的稳固地位，未来增长潜力较大。

7. **风险提示**： - 新车型推广不及预期。

- 汽车消费需求不及预期。

- 与华为合作进度不及预期。

这些信息为投资者提供了赛力斯公司的业绩表现、市场地位、未来预期以及可能面临的风险，有助于做出投资决策。