钢铁/有色行业：光大证券-钢铁/有色行业金属周期品高频数据周报：伦敦金现价格本周创历史新高，高磁感取向硅钢价格近5个月来首次回落-240819

- 本周伦敦金现货价格创历史新高，达到2507美元/盎司；高磁感取向硅钢价格首次回落，环比下降0.65%。

- 1-7月全国房地产新开工面积累计同比下降23.20%，基建和地产链条持续承压。

- 投资建议关注高耗能商品的供给缩减带来的机会，推荐华菱钢铁、宝钢股份、云铝股份。

### 投资报告核心要点总结 1. **金属价格动态**： - 伦敦金现货价格创历史新高，达到2507美元/盎司。

- 高磁感取向硅钢价格近五个月首次回落，环比-0.65%。

2. **流动性与融资环境**： - BCI中小企业融资环境指数为42.11，环比下降2.99%。

- M1和M2增速差为-12.9个百分点，环比-1.70个百分点。

3. **基建与地产链条**： - 1-7月全国房地产新开工面积同比下降23.20%。

- 本周主要建筑材料价格：螺纹钢-3.11%、水泥-0.59%、焦炭-7.94%。

4. **工业品链条**： - 7月PMI新订单指数为49.30%。

- 大宗商品价格：冷轧-2.47%、铜+3.00%、铝+1.16%。

5. **细分品种表现**： - 电解铝价格为19240元/吨，环比+1.16%。

- 钨精矿价格为135500元/吨，环比+2.65%。

6. **比价关系**： - 热轧与螺纹钢价差为10元/吨，冷轧与热轧价差为520元/吨。

7. **出口链条**： - 7月中国PMI新出口订单为48.50%，环比+0.2pct。

- 出口集装箱运价指数为2073.41点，环比-3.04%。

8. **投资建议**： - 高度关注电解铝、硅铁、钢铁供给缩减带来的投资机会。

- 推荐关注华菱钢铁、宝钢股份、云铝股份。

9. **风险提示**： - 历史相关性失效风险。

- 政府对大宗商品价格调控风险。

- 公司经营不善风险。

以上为报告的核心要点，涵盖了金属价格、流动性、基建地产、工业品链条、细分品种表现、比价关系、出口动态及投资建议和风险提示。

### 投资标的 1. **华菱钢铁** 2. **宝钢股份** 3. **云铝股份** ### 推荐理由 1. **碳交易市场预期升温**：随着国家生态环保部对铝冶炼行业碳排放核算核查的征求意见，电解铝行业纳入碳交易市场的预期增强，可能带来投资机会。

2. **节能降碳行动方案**：发改委发布的《2024-2025年节能降碳行动方案》建议关注高耗能商品（如硅铁、电解铝、钢铁）的供给缩减，这可能为相关企业创造投资机会。

3. **周期板块表现**：周期板块表现较好，尤其是商用载货车等相关行业，显示出行业复苏的迹象。

### 风险提示 - 历史数据相关性失效的风险。

- 政府对大宗商品价格调控的风险。

- 公司经营不善的风险。