远东股份：华鑫证券-远东股份-600869-公司事件点评报告：揽储一体稳步推进，静待业绩拐点出现-240825

投资标的：远东股份（600869） 推荐理由：公司2024上半年营收增长，铜价企稳有望改善缆网业务盈利，电池业务订单充足减亏，智慧机场受益于低空经济发展。

预计业绩拐点即将出现，PE估值低于同行，维持“买入”评级。

- 远东股份2024年上半年营收增长9.41%，但归母净利润亏损，由盈转亏，主要受铜价上涨和减值准备影响。

- 智能缆网和智慧机场业务表现相对稳定，预计随着铜价企稳和新项目投产，盈利能力将逐步改善。

- 下调盈利预测，维持“买入”评级，认为公司业绩拐点即将出现，当前估值较低。

根据上文内容，以下是提取出的关键信息： ### 公司基本情况 - **公司名称**：远东股份（600869） - **报告时间**：2024年半年报（发布于8月23日） ### 业绩概况 - **营收**：2024年上半年实现营收113.45亿元，同比增长9.41%。

- **归母净利润**：亏损12974.92万元，同比由盈转亏（去年同期为31914.34万元）。

- **扣非归母净利润**：亏损13461.32万元，同比由盈转亏（去年同期为28600.44万元）。

- **Q2表现**：2024年Q2实现营收65.34亿元，同比增长7.83%，环比增长35.80%；归母净利润亏损1.55亿元，同比下降177.80%，环比下降721.56%。

### 业绩下滑原因 1. 原材料（铜铝等）价格上涨导致毛利率下降4个百分点至9.86%。

2. 电池行业竞争加剧，产能利用率不足，固定成本高。

3. 计提的资产减值准备影响报表-13997.05万元，投资的华云数据确认公允价值变动收益-5000万元。

### 业务板块表现 - **线缆业务**：营收103.06亿元，同比增长5.65%，毛利率10.99%。

- **机场业务**：营收5.49亿元，同比增长36.08%，毛利率11.62%。

- **电池业务**：营收5.33亿元，同比增长124.49%，毛利率-13.72%。

### 未来展望 - **智能缆网**：预计铜价企稳，海缆项目投产将贡献新的业绩增长点。

- **智能电池**：短期承压，但订单充足，有望减亏。

- **智慧机场**：在手订单充足，受益于低空经济发展。

### 盈利预测 - 2024-2026年归母净利润预测分别为4.29亿元、8.51亿元、10.30亿元，EPS分别为0.19元、0.38元、0.46元。

### 投资评级 - 维持“买入”投资评级，当前股价对应PE分别为19、10、8倍，估值较低。

### 风险提示 - 宏观经济波动风险、线缆行业需求不达预期、铜价上升过快、锂电储能业务发展不及预期、低空经济发展低于预期、公司订单获取及执行低于预期、大盘系统性风险等。

以上信息为专业投资者在分析远东股份时需要关注的核心内容。