天风证券-宏观点评：改革的逻辑-240702

1. 改革是由问题倒逼而产生，又在不断解决问题中得以深化，需要深化改革来解决发展问题的关键时刻。

2. 要素市场化、财税体制、地方考核机制需要相互配合推进，改变地方政府考核机制，释放要素市场化潜力，推进财税体制改革。

3. 改革不是搞刺激，需要漫长的实践和等待，但改革本身就是最大的积极信号，降低系统风险，释放潜在增长，修复社会预期。

改革是由问题倒逼而产生，需要深化改革解决发展问题。

要素市场化、财税体制、地方考核机制需要相互配合推进。

改革不是搞刺激，需要长期实践和等待。

存在政策预期偏差和推出节奏不确定的风险。