润泽科技：民生证券-润泽科技-300442-2024年半年报点评：业绩稳步兑现，AIDC成为高质增长引擎-240823

投资标的：润泽科技（股票代码：300442） 推荐理由：润泽科技是一家在数据中心领域具有竞争优势的公司，业绩稳步增长，AIDC业务成为高质量增长引擎。

公司通过多元化发展客户结构，成功斩获了多家互联网头部客户，并在AI业务拓展方面取得了突破。

同时，公司在IDC领域具备领先地位，受益于数字化转型和AI技术的快速发展，IDC需求持续增长。

此外，公司在液冷设计方面具有创新优势，引领行业向更加高效环保的绿色智算中心发展。

预计未来几年公司营业收入和利润将持续增长，且估值相对合理。

综上所述，我认为润泽科技具有良好的业务前景，值得投资。

1. 润泽科技2024年上半年业绩稳步增长，AIDC业务成为高质增长引擎。

2. 公司客户结构多元发展，AI业务获得头部客户认可。

3. 公司持续夯实IDC领先地位，受益数字化转型和AI技术发展。

4. 公司抓住AIDC新机遇，订单规模指数级增长。

5. 公司引领算力中心绿色发展，液冷设计创新优化。

6. 预计公司未来几年业绩将继续增长，前景看好。

作为专业投资者，从上文中可以提取以下关键信息： 1. **业绩表现**： - 2024年上半年（1H24）公司实现收入35.8亿元，同比增长112.5%。

- 归母净利润为9.7亿元，同比增长37.6%。

- 扣非净利润为9.5亿元，同比增长35.9%。

- 第二季度（Q2）收入达到23亿元，同比增长167%，环比增长88%。

- Q2归母净利润为4.9亿元，同比增长32.2%，环比增长3.8%。

2. **客户结构**： - IDC业务新增多家互联网头部客户，增强了业务稳定性。

- AIDC业务成功覆盖AI头部客户，抓住了科技和产业变革的机遇。

3. **市场环境**： - 2023年中国IDC市场规模为5078亿元，同比增长25.6%。

- 受益于数字化转型和AI技术发展，IDC需求持续增长。

4. **公司战略与布局**： - 公司加大低功率机柜升级和超高功率改造力度，以提升市场竞争力。

- 1H24投产机柜约7.6万架，成熟算力中心上架率超90%。

- AIDC业务订单规模大幅增长，收入达到20.5亿元，同比增长1148%。

5. **技术创新**： - 在液冷设计方面，公司引领行业绿色发展，优化液冷系统设计。

- 1H24绿电交易总量近4亿千瓦时，新增两座算力中心获国家绿色数据中心称号。

6. **投资建议**： - 预计2024-2026年营业收入分别为61.4亿元、80.8亿元、109.3亿元，归母利润分别为24.7亿元、33.3亿元、46.1亿元。

- 对应的EPS分别为1.44元、1.94元和2.68元，P/E分别为16倍、12倍和9倍。

- 看好公司在人工智能、云计算、5G等产业趋势下的业务前景，维持“推荐”评级。

7. **风险提示**： - 政策落地不及预期。

- 行业竞争加剧。

- 业绩承诺可能不达标的风险。

这些信息对于评估润泽科技的投资价值、市场地位和未来增长潜力具有重要意义。