首旅酒店：光大证券-首旅酒店-600258-2024年三季报点评：高基数下24Q3Revpar承压，标准店占比提升-241103

投资标的：首旅酒店（600258） 推荐理由：公司2024年三季度业绩承压，但归母净利润同比增长，标准店占比提升，开店稳健，国庆期间RevPAR回升，休闲旅游需求持续增长，未来发展前景看好，维持“增持”评级。

- 首旅酒店2024年三季度营收和净利润均出现下滑，主要受高基数和酒店ADR回落影响。

- 标准店占比提升至60.3%，公司持续扩张，前三季度新开店952家，目标为1200~1400家。

- 国庆假期RevPAR有所提升，休闲旅游需求增长，预计Q4与2025年RevPAR将逐渐企稳修复，维持“增持”评级。

作为专业投资者，从上述内容中可以提取以下关键信息： 1. **财务表现**： - 2024年前三季度营收为58.89亿元，同比下降0.37%；归母净利润为7.23亿元，同比增长5.63%。

- 2024年第三季度营收为21.56亿元，同比下降6.38%；归母净利润为3.66亿元，同比下降9.54%。

2. **酒店与景区业务**： - 酒店业务前三季度营收为55.03亿元，同比下降0.5%；利润为8.03亿元，同比增长6.2%。

- 第三季度酒店业务营收为20.66亿元，同比下降6.3%；利润为4.75亿元，同比下降9.4%。

- 景区业务前三季度营收为3.86亿元，同比增长0.9%；利润为1.85亿元，同比下降9.1%。

- 第三季度景区业务营收为0.9亿元，同比下降9.1%；利润为0.32亿元，同比下降31.9%。

3. **RevPAR与市场表现**： - 2024年第三季度酒店的RevPAR为170元，同比下降7.8%；ADR为244元，同比下降5.5%；入住率（OCC）为69.7%。

- 经济型酒店RevPAR同比下降7.1%，中高端和轻管理酒店分别下降8.2%和8.1%。

4. **开店情况**： - 2024年前三季度新开店952家，目标为全年1200~1400家；第三季度新开店385家。

- 标准店（经济型+中高端）占比提升至60.3%。

5. **盈利能力与费用管理**： - 前三季度毛利率为39.6%，第三季度毛利率为43.1%。

- 期间费用率在第三季度为21.0%，同比下降0.8个百分点。

6. **国庆假期表现**： - 国庆假期期间RevPAR为254元，同比上涨4.5%。

7. **未来展望与评级**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为8.28亿、9.35亿和10.18亿元，EPS分别为0.74、0.84和0.91元，对应PE分别为19、17和15倍。

- 维持“增持”评级，认为公司中高端品牌布局日趋完善，未来发展前景看好。

8. **风险提示**： - 加盟扩张低于预期及宏观经济环境不及预期的风险。

这些信息可以帮助投资者评估首旅酒店的业绩、市场地位及未来发展潜力。