海光信息：山西证券-海光信息-688041-收入和净利润持续高增，DCU新品有望推动收入加速增长-240815

投资标的：海光信息（688041） 推荐理由：公司2024年上半年收入和净利润持续高增，DCU和CPU新产品有望推动收入加速增长，具备国产化替代优势。

预计未来EPS稳步提升，给予“买入-A”评级。

风险主要包括客户集中度高、供应链风险及原材料价格上涨。

- 海光信息2024年上半年收入和净利润持续高速增长，分别同比增长44.08%和25.97%，展现出强劲的市场需求和经营信心。

- 新一代DCU和CPU产品有望进一步推动收入加速增长，尤其是在国产AI芯片市场的竞争中具备领先优势。

- 投资建议为“买入-A”，预计2024-2026年EPS持续增长，但需关注客户集中度、供应链风险及新产品研发进展等潜在风险。

作为专业投资者，从上文中可以提取以下关键信息： ### 财务表现 1. **收入增长**： - 2024年上半年收入为37.63亿元，同比增长44.08%。

- 2024年Q2收入为21.71亿元，同比增长49.67%。

2. **净利润增长**： - 2024年上半年归母净利润为8.53亿元，同比增长25.97%。

- 2024年Q2归母净利润为5.65亿元，同比增长28.95%。

3. **研发和销售费用**： - 上半年研发费用为11.31亿元，同比增长35.21%，研发费用率达到30.06%。

- 销售费用同比增长62.39%至0.71亿元，销售费用率提高至1.89%。

4. **存货状况**： - 截至2024年6月底，存货金额为24.55亿元，较3月底增加7.46亿元。

### 产品与市场 1. **新产品**： - DCU深算系列产品性能国内领先，已发布深算二号并实现商用。

- 深算三号研发进展顺利，未来有望占据国产AI芯片市场重要份额。

- 海光CPU主力产品为海光三号，海光四号预计于2023年10月31日发布。

2. **市场需求**： - 国产处理器需求增加，客户对公司产品认可度提升。

### 投资评级 - 预计2024-2026年EPS分别为0.73、1.02、1.37。

- 对应2024-2026年PE分别为104.88、75.08、55.73。

- 首次覆盖，给予“买入-A”评级。

### 风险提示 1. **客户集中度风险**：主要客户集中在国内几家主要服务器厂商，需求下降可能导致业绩影响。

2. **供应链风险**：供应商集中度高，若无法维持稳定合作关系，可能对生产经营造成不利影响。

3. **原材料价格上涨风险**：半导体行业原材料需求上升，价格上涨可能影响经营。

4. **新产品研发风险**：高端处理器产品迭代加速，研发进展不及预期可能影响业绩。

这些信息可以帮助投资者评估海光信息的财务健康状况、市场潜力及潜在风险，从而做出更明智的投资决策。